所有行业都会经历四个阶段： 
第一阶段,需求爆发但供给不够。这个阶段鱼龙混杂，不知道最后的赢家是谁。
第二阶段，需求出现阶段性放缓，但供给还在持续上升。因为大家都想成为最后赢家，这个阶段里的竞争非常惨烈。
第三阶段，需求继续放缓，供给收缩，因为大家发现很难有盈利。 
第四阶段，需求重新进入复苏周期，有新的增长动能出现，同时，供给被锁死了。
浑瑾李岳:任何一个公司，都要思考它的周期和发展阶段，这样犯大错的可能性就会降低。任何竞争都会导致盈利能力、估值、份额三杀的状态。好的投资应该是去投从第三阶段往第四阶段转移的公司。当然有部分人有非常强的能力去投第一阶段的公司。