1.富达低价股基金掌舵人，他的基金1989年以来年化回报率13.8%，大幅跑赢标准普尔500指数9.7%的回报。
2.1972-2016，投资于标准普尔500指数中权重最大公司，年化收益率只有4%。如果选最大的10家公司，回报率也差不多。
3.五大原则
1）理性投资:不要情绪化、凭感觉地投资，要耐心、理性地投资。
2）投资熟悉的领域:不要投资不懂的领域，要投资熟知的领域。
3）与诚实、有能力的人合作:不要与不够诚实和精明的人合作，要与诚实、有能力的人合作。
4）避开容易过时的商业模式或陷入财务困境的公司:不要投资过时的、异变的、高负债的商业模式，要投资具有强劲资产负债表、有业绩弹性的公司。
5）正确估值:不要投资爱“讲故事”的公司，要投资那些价格低估、有价值的公司。
4.人的情绪状态和他的知识储备往往成反比。人越无知，越容易狂躁。--英国，伯特兰·罗素
5.近因偏差:人们识记一系列事物时，对末尾部分的记忆效果要优于其他部分的现象。广泛、深入地研究历史，可以有效地规避近因偏差。
6.自下而上地思考，从细微处出发，不仅可以减少犯错的频率和严重程度 ，还能让你有更好的心态去纠正错误。
7.公司的价值取决于管理层的品质，优秀的经理人既有能力，又为人正直诚信。领导力，管理者的独特才干和资本配置能力。
8.哈佛商学院战略大师迈克尔.波特:成功的商业策略:公司要么能够主导整个行业，要么能做精某一行业的细分领域；要么以产品的品质来赢得市场份额，要么通过价格的优势来赢得消费者。
9.从宏观的角度看，影响价值主要有四个要素，即盈利能力或收入、生命周期、成长性和确定性。
10.品牌消费品公司在过去半个世纪的利润率高于其他任何行业。它们的收益不太受原材料成本、经济周期的影响。盈利能力强、生命周期长、确定性强。
11.企业失败通常是从行业周期波动、技术变革或商誉等问题开始的，但压死骆驼的最后一根稻草往往是因为负责过高。
12.研究1962-2016以来3000只股票市盈率的中位数。可发现市盈率中值小于15倍的时候，市场在未来10年的回报率为317%；市盈率中值高于25倍的市场，10年回报率仅为65%。另外15-20倍对应回报率188%，20-25倍对应回报率130%。
13.投资检查清单:
1）股票是否高收益，即低市盈率？
2）公司是否做了一些独特的事情，让它有更大的概率赚取超额利润？它是否具有护城河？
3）公司是否能够永续经营，或公司是否面临竞争、衰退、过时或者过度负债的风险？
4）公司的财务状况是否稳定？公司发展前景是否明朗，是否具有周期性？财务状况、未来发展是否具有确定性？
14.投资方向
1）利用情绪化的“市场先生”
2）投资熟知的领域
3）选择诚实、有能力的信托中介机构
4）避免激烈的行业竞争和淘汰
5）永远不要支付高价
