| 发布于: 修改于: | Android | 转发：8 | 回复：28 | 喜欢：1 |
$思摩尔国际(06969)$有人说悦刻通过IPO获得资金后，加以时日，就会抛开思摩尔，自建生产线。我觉得这看法有偏颇，悦刻如果这样做，就是把盟友变成敌人，要战胜思摩尔后才能有所发展。想想打败思摩尔有多难，思摩尔的先发优势、经验、专利壁垒…悦刻才没那么傻呢！再者，悦刻的生产线如果只是封闭自己用，那它的成本不具优势，因为相对于开放代工企业的成本要高。其实，悦刻，英美烟草等都是顶级聪明的行业精英，怎么会看不到这一点？如果说悦刻前期受制于资金而没自建生产线，那实力雄厚的各大国际烟草公司呢！
其实，悦刻等品牌商约略可以看成思摩尔的经销商，思摩尔约略可以看成悦刻们的研发中心、生产中心。我判断，在很长一段时期看，他们会是很好的上下游的生意伙伴，而绝无可能成为竞争对手。一点浅见，请教方家
悦刻要進上游只是意淫，悅刻要做的不是要自降成本，而是打開市場，提高自己的品牌粘性，從而獲得品牌上的premium (就像為什麼蘋果永遠賣得比較貴)，終端產品的價格提高了，毛利的事情便解決了。悦刻如何從競爭更激烈的終端市場建立自己的技術/品牌壁壘是個問題。
思摩爾的真正對手應該是政策明朗後，看見有利可途而進入市場的對手，如比亞迪等等。但目前霧化的市場還處於高速增長階段，完全沒有內鬥的必要，所以我相信無論思摩爾還是悦刻也是值得持續看好共同成長的好票。
有大神可以說說思摩爾的技術壁壘嗎?很多人扯談說容易被複製，我不敢茍同。
个人浅见几种可能：
1.悦刻3000亿的市值对标思摩尔，假设无政策风险，那么悦刻to c的优势将会在未来不断放大，在某个零界点上将会开始不断蚕食上游利润。当然一开始，为了快速抢占市场都是你好我好大家好的状态。鉴于悦刻目前没有太强的竞争对手，如果海外市场在能发点力（目前这个估值估计大部分都是国内市场给的），这个零界点会到的比较快。
2.假设有政策风险，无非又分为两种情况：
一 直接禁止所有雾化，那么没啥好说的一荣俱荣一损俱损大家也不会在这聊这个话题了，但悦刻价值会归零，思摩尔海外估值撑着点但被重锤是必须的。
二 个人认为可能性比较大的一种情况，开始政策准入，类似于中版pmta,定一堆标准，每个新出烟弹烟油甚至烟具都要走流程（不过目前感觉悦刻没走这个流程太顺了但思摩尔是被美国的pmta折磨多年历练出来了）。这个过程中政策谁来定最大玩家是谁这个就不用讨论了，但是悦刻和思摩尔，谁能成为最好的参与者或者合作者，这个就看自身zz造化了。
发展到第二种情况的混沌状态时，个人认为破局者将会是海外市场影响力最强大的那个，增加就业留住税收顺便撸老外羊毛，这是zz最正确的一种生意了。
都忘记中烟公司了？RELX再这么膨胀下去，政策分分钟要他命，直接一句话，以后电子烟只能中烟公司代理，全部歇菜
纯粹的意淫
悦刻不会做的，但比亚迪要做呢？富士康要做呢？这对悦刻都是利好。别说比亚迪富士康做不出来。
同意，他俩的竞争不在一个纬度 应该是共进步远不到分胜负的时候
其实利润足够了，没什么必要自己干这个
$雾芯科技(RLX)$ 现在在自己尝试开发棉芯，以对抗$思摩尔国际(06969)$ 的统治力。
除非思摩尔自己犯错，否则悦客没有机会，本人是从思摩尔研发部出来得，现在拍断了大腿
短时间内不会，长时间说不定