@kaitokid @haitian  刚看了唯品会的财报及财报会议的记录，有一个问题没有找到线索。毫无疑问唯品会的财报非常的靓丽，但财报及会议里都没有提供分类的营收，例如唯品会传统的主营（服装，鞋包等）和收购乐蜂之后发力的化妆品各占多少。沈亚在会议上提到了一下服装，鞋包等占60%以上，但没有线索化妆品占多少。关注这个问题是想看看唯品会的高速增长有多少是收购带来的红利，有多少是原有业务的增长。如果我们按传统的主营（服装，鞋包等）占比65%计算，那么传统主营的营收就是约8.85亿，同比增长40%左右（假设13年4季度的营收主要是主营的服装，鞋包等）。如果是这样，是否可以说唯品会的超级靓丽的增长主要是并购乐蜂带来的红利，主营的增长已经放缓到接近电商的平均水平？ 同时最晚15年4季度，唯品会的总营收同比增长将放缓到50%左右(乐蜂的并购是14年3季度完成的）？