本文仅仅发表于公众号“Nut Space”和雪球“海安009”。
今天我们来一起聊聊格力电器。
目前最被热议的上市企业，没有之一。
格力的热度一直都很高，作为A股最网红的企业之一，最近的它可以说是“最热议”。从去年的高瓴资本的大笔投资成为股东，再到前些天董明珠董事长宣布60亿回购计划，再到昨晚2019业绩数据和一季度预告公布。
到目前15日14点，雪球热门话题排行榜第一就是这个：
看空的人暴增，看多的人也继续讲着“利空出尽”，从他们“互道SB”的雪球帖子的留言中，我看到了“屁股决定脑袋”的可怕，不由得想到那句我和宋代大诗人苏轼一起把酒言欢时吟诵的话：不识庐山真面目，只是因为你有它。
作为一个“凡是经济问题我都想叨逼叨几句”的热心网友，我在旁观了很久之后，也想忍不住瞎说几句。
开头先讲，我认为：
目前的格力，不值得投资。
趁着那些“真爱粉”还没来之前，我勉强用自己瑟瑟发抖的手，哆嗦的打下了以下的话：
首先，我们要知道，一家公司值不值得投资，取决于两点：一方面是这家企业的业务发展，一方面是这家企业目前的市场定价。
我们来看下图：
$格力电器(SZ000651)$，作为空调行业的龙头企业，目前的市场估值是11.08，说实话，考虑到格力电器的市场份额和用户认知，这个估值不高，甚至如果你认为它正常情况下值15PE我个人也没觉得有什么问题。
但问题就在于，昨晚的格力业绩，2019年全年，营收没增长不说，利润-6%的数据也很难看。
这还是很粗的数据，如果你稍稍仔细一些，你就会发现：
单把格力电器四季度的数据拿出来看，净利润24.8亿，相比起2018年四季度的50.8亿，同比暴跌51%。
而2019年，那时候的我们，是很正常的。房子依然很好卖，我们依然能去影院看电影，依然会去海底捞排队吃火锅的时候。
格力的2019四季度，
算是一个拐点的数据。
有人会讲：你要不要考虑下类似经营稳定的大公司会平滑利润数据，留一些空间给今年一季度呢？
我陷入了沉思……
格力2020一季度，营收同比少了200亿，利润预计13-17亿，同比下降70-77%。
疫情影响很大，可以理解，但真的只是如此吗？如果这个数据是“平滑”后的数据，那岂不是更困难？
想想目前的房企困境，想想人们的储蓄减少，疫情后的我们消费的报复性反弹大概率能发生在500元以内的消费品中上，比如三五好友撸撸串吹吹水，比如周边三日游，比如游戏点券发廊染发甚至高级澡堂子搓个背……类似的消费，可以有，也确实暴涨。
但想着一二三四五线报复性买房，各家各户报复性装修，BBA特斯拉路虎玛莎报复性消费……类似的消费，可以有，可荷包有限，“臣妾做不到”啊。
你们别看天天那前海那太子湾上海那碧云豪宅有土豪排队去买就激动的给我们疫后的经济计提一个增速报复性反弹。
要知道，格力这样规模的大企业，需要的是基数大增速稳定的中产家庭新房和旧空调置换。
这样看，你们觉得格力今年的业务数据会怎样？营收一季度200亿，二季度350亿，三四季度400亿，全年1350亿营收，毛估估看能到？利润一季度15亿，二季度30亿，三四季度40亿，全年125亿利润，也不算很悲观了吧？
对应目前格力3260亿的市值，PE也来到了26，这样看，又不低了吧？
价格的高低估，我叨叨了不少。
多说几句我对格力业务发展的思考。
毕竟，如果仅仅是因为疫情的影响，一年的营收利润的减少不足为虑，但担心的就是怕疫情后的长尾带来的经济降速和大家的大资金消费的需求降低。
经济降速带来的大概率是中产的减少，而这方面人群恰好是格力的大部分消费者。
要知道，更有消费力的人群会选择三菱电机会选择大金，而偏偏注重性价比的人群又会去选择更低价的$美的集团(SZ000333)$ 甚至海尔。
加之我们的新增人口的降速带来了房屋需求的降速，我很难去乐观的认为未来的格力业务数据能保持正10%的增速。
像我昨天思考分众时的境遇，一家龙头企业在周期后期会陆续遇到杀业绩杀估值甚至杀逻辑。
目前的格力，还只是因业绩而股价波动。根本没有到“杀”的地步。
如果你说现在的格力算跌了很多，
那你可能真的乐观了。
它不比已经能看到新业务发展的万科（不管是物流仓储还是物业公司，$万科A(SZ000002)$ 都已经找到了新的业务增长）。
目前主营空调销售业务依然占比94%的格力，想扛过这一波行业周期下行，想只靠明星机构、高调董事长和大额回购来维持目前的市值，我觉得有些困难。
55元股价，3300亿市值的格力电器，说抄底，太早了。
至少是，赔率不高。
我大舅家的小儿子说了：
和大众唱反调的时候，即使你是对的，也要异常小心。
好了好了……
该讲的都讲了，
宝宝赶紧溜了。