金融资本相比产业资本更注重短期边际变化，一两个季度不赚钱或者亏损就开始哭爹喊娘。如果把光伏行业看作一个整体，全产业链成本假设为1元/W，那么在过去几年组件价格2元/W的时代，每G瓦的行业利润是10亿，每年几百G瓦的出货为行业积累了多少利润？现在才亏几个季度就开始受不了？更不用说现在会计上的亏损更多的是存货跌价减值损失，本质上是产业链价格下行期间上游赚的钱（相比现货价格，之前高价买原材料的损失）。
24年组件价格接近现金成本，整个行业开始亏运营成本，这才开始供给侧出清。这时候最容易被挤出去的是刚进入行业就面临亏损的新企业，大部分已上市的老公司都吃到了前几年价格高位时期的利润，积累了家底。至于这些家底是转化为了技术储备，还是先进产能，抑或是降低负债率增厚了流动资产，那就看各家企业管理层应对产业周期谋求自身发展的智慧和抉择。
从更高的国家意志角度出发，能源是国民经济运转的重要成本之一，清洁能源行业愿意自我内卷快速迭代降本增效，国家肯定乐见其成。你也不用担心整个行业把自己玩死，从历史上多次光伏行业危机时政府的引导和救助，说明政府在密切关注这个行业，现在的情况显然还不需要出手。
低成本的光伏组件更有利于促进我国新型能源体系的建设和发展，也为未来一带一路输出先进制造业和能源新基建打下基础。这个宏大叙事国家和地府政府看到了，很多产业资本也意识到了，所以大家勒紧裤腰带逆周期扩产先进产能，搞技术迭代，都是想搭上这轮能源转型浪潮。只剩下金融资本在大撤退，这就是金融资本的内在属性：厌恶风险；即便上市的这批企业已经是在这轮出清中具有相对优势的。