数据要点
中国10月CPI同比涨0.5%，预期涨0.8%，前值涨1.7%；10月PPI同比降2.1%，预期降2.1%，前值降2.1%。
摘要
10月CPI同比增速超预期下行，主要受到去年同期基数较高、翘尾因素减弱以及猪肉价格由升转降等因素的影响。目前需求端持续恢复，居民消费逐步改善，有利于支撑部分食品和服务价格。而10月猪肉价格由升转降，对CPI形成拖累。长期来看，去年同期高基数效应显现，疫情反复或影响需求修复，货币政策边际收紧，四季度CPI同比增速将维持在低位水平。10月工业生产回升放缓，大宗商品价格涨跌互现，其中原油价格小幅下跌，煤炭价格上行，铁矿石价格走低。步入冬季建筑链条景气度有所下降，预计基建和房地产新开工略有回落，或将拖累PPI修复速率，需关注疫情反复对需求端的影响程度及持续性。
10月CPI同比0.5%，同比增速超预期下行，较9月大幅回落1.2个百分点，主要受到去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降等因素的影响。10月核心CPI维持历史新低，国内终端需求仍处于恢复途中。10月猪肉价格增速转跌，对CPI形成拖累。预计随着猪周期恢复，肉类供给增加仍是大趋势，猪肉价格或将逐步回落。目前需求端有所恢复，居民消费逐步改善，有利于支撑食品项和CPI。但长期来看，受到基数效应显现，及需求修复仍慢，货币政策边际收紧，四季度CPI同比增速将维持在低位水平。
10月CPI环比下降0.3%，10月国内供需整体保持平稳，但猪肉及其替代品价格下降拖累食品价格分项。其中，食品价格由上月上涨0.4%转为下降1.8%，影响CPI下降约0.41个百分点。生猪产能持续恢复，猪肉供给持续改善，价格下降7.0%，降幅比上月扩大5.4个百分点，牛肉和羊肉的价格涨幅也出现放缓；鸡蛋和鲜菜供应充足，价格持续下跌；非食品价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.08个百分点。非食品中，国庆中秋假期居民出行增多，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨9.4%、4.1%和2.8%；受国际原油价格波动影响，汽油和柴油价格分别下降2.3%和2.6%。
10月PPI环比由涨转平，同比降幅与上月相同。10月份，工业生产持稳，大宗商品价格涨跌互现，10月份原油价格小幅下跌，煤炭价格上行，铁矿石价格走低。其中，生产资料价格上涨0.1%，涨幅回落0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同。10月工业生产回升放缓，预计基建和房地产新开工略有回落，步入冬季建筑链条景气度有所下降，叠加国内疫情反复，或将拖累PPI修复速率。
