中国10月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回落0.1个百分点至51.4%，不及预期，但仍连续八个月处于扩张区间。
那么，透露出哪些信号呢？
10月制造业PMI 指数小幅不及预期，经济修复动能转换，消费及出口需求稳中向好。10生产指数略有回落，而库存指数全线下滑，表明企业或已经转到主动去库存阶段。目前下游需求较为旺盛，但企业对未来预期趋于谨慎，开始主动降低库存水平。随着国内消费旺季过去，欧美疫情恶化抬高外需面临的不确定性，需求增长乏力或将成为制约经济复苏的主要拖累。
10月官方制造业PMI录得51.4，环比9月回落0.1个百分点，低于市场预期。在需求方面，10月新订单PMI分项录得52.8，与9月持平，经济修复动能转换，消费及出口稳中向好。在生产方面，10月生产指数较9月回落0.1个百分点至53.9，生产端景气度边际回落。值得注意的是，新出口订单较9月持续回升0.2个百分点至51，连续2个月处于荣枯线之上，但欧美疫情恶化抬高外需面临的不确定性，出口增速或将承压。进口分项较9月回升0.4个百分点至50.8，10月国内需求稳步恢复，建筑链条保持景气，进口增速出现修复。短期来看，金九银十消费旺季，生产端特别是建筑链条重拾景气，对进口增速有所支撑。
在价格指标方面，持续大幅高于荣枯线。10月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别比上月回升0.3和0.7个百分点至58.8和53.2。10月份需求端延续复苏，带动原材料购进价格持续上行。从行业分布来看，主要是下游行业价格恢复上涨，盈利有所恢复。目前需求端与生产端的裂口出现收窄，出厂价格改善强于原材料购进价格。
从库存情况来看,10月两大库存指标处于荣枯线之下，去库速度加快，或已经转到主动去库存阶段。产成品库存指数回落3.5个百分点至44.9，原材料库存指数回落0.5个百分点至48，10月受需求端修复的带动，以及企业对未来预期趋于谨慎，库存去化加快。步入11月消费需求有所放缓，预计库存水平将延续去化，但去化速率将出现放缓，库存指标仍将处于荣枯线之下。
10月份，非制造业商务活动指数为56.2，比上月上升0.3个百分点，为年内高点，非制造业景气持续回升。其中服务业恢复态势向好，建筑业景气保持高位。10月份服务业商务活动指数为55.5%，高于上月0.3个百分点，连续3个月上升。居民消费需求加快释放，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业活跃度逐步恢复，服务业市场需求回暖，企业信心进一步增强。建筑业生产保持高位，建筑业商务活动指数为59.8，比上月回落0.4个百分点。随着消费旺季过去，需求增长乏力或将成为制约非制造业进一步复苏的主要拖累。
