千亿VR龙头跌停,是错杀吗?

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歌尔股份巨量跌停——深度分析

原因是两个重量级券商分析师的下调VR行业以及Meta(歌尔大客户)增速预测。(歌尔去年VR业务占比40%左右,客户以meta为主)

1、天风国际分析师郭明錤:预测2022年Meta VR/耳机出货量将之前的1000-1100 万下调25-35%到700万-800万。

订单削减主要在2022年下半年,由于Meta降低了硬件投资以及经济衰退的风险,并预测原定于2024年及之后的Meta耳机发货将推迟。

2、野村证券:受宏观影响,下修21-24财年的全球AR和VR出货量。

将21-24财年全球VR设备出货量年复合增速从31%下调至22%。因为消费者购买力减弱将影响22下半年至23上半年主流VR设备Oculus Quest 2的销售。

21-24的全球AR出货量年复合增速从92%下调至76%,并预计AR出货量在 2024年之前保持在每年100万台以下。

人家是著名、深度跟踪行业的分析师,有理有据,预测的变化还是有参考性的。核心逻辑就是:对经济衰退的预期。

还记得,前段时间马斯克裁员特斯拉10%吗?也是因为他认为美国经济正在经历衰退。

但换个角度:(好的方面)

1、看投资格局:

(1)据了解歌尔目前用工紧张、订单非常饱满,也没有调整中报预期的计划。中报业绩优秀,全年30%以上增长问题不大。

(2)VRAR行业还是大发展,不改变歌尔股份长期从消费电子脱颖而出的行业趋势。

2、看细节:

(1)公司在上半年预计向Meta出货VR头显500万台左右,考虑下半年“黑五”、圣诞节及元旦新年等传统大促活动,全年只有700-800万台的概率比较小。(进一步确认需要等中报公布那天,公司会公布三季报预告情况)

(2)歌尔VR客户,今年除了meta之外,还有有索尼、Pico等增量大客户贡献

其中Pico在字节体内获得明显资源倾斜,今明年VR出货预期有望实现快速增长。

索尼作为全球娱乐领域航母级公司,在电影视频、图片、音乐及游戏等泛娱乐领域均有明显领先优势。

全年来看,2022年VR出货仍有望实现高速增长,行业景气度仍然保持高位,歌尔作为全球VR组装龙头公司,将持续受益。

所以,综合以上,全球宏观的确要谨慎,对高增长的VRAR也会产生影响——影响估值。而歌尔作为VRAR代工绝对性龙头,影响小很多,不仅是竞争力强,而且VR业务的确处于高速增长阶段,多元客户有望维持业绩预期——业绩影响偏小

中期目标价可以下调到45附近,如果到时三季报预告确认35%以上增长,可以重新调回50以上目标。

短期情绪影响是无法避免的,延续到中报公布也有可能。预计继续低开,能不能收长下影线不知道。等待市场结果。

至于歌尔股份今晚的回应称目前公司运营一切正常,暂时没有调整业绩预期展望的计划。这个回应没有说到下半年,所以并不能完全打消市场的顾虑,情绪影响还是得释放一下。(要是meta出来辟谣,那就是大利好了)。

$歌尔股份(SZ002241)$ 

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歌尔去年VR业务占比40%左右,客户以meta为主,你也学他造谣?想吃官司?