投资医药的正确姿势-迟到的雪球嘉年华感受

"这是一篇水贴”    

本次嘉年华虽然嘉宾阵容没有去年的豪华，不过感觉干货多了很多。去年就私募专场的张科兵那场让我印象特别深刻。

今年我感觉听得最有收获的是两场圆桌论坛，一场是十倍股那个，一场就是我主持的医药专场。传送门： 网页链接

医药这场各位嘉宾关于医药投资的干货很多了，我就不赘述了，晚上又去听了 @青侨阳光  、 @Stevevai1983  和 @林园  的闭门路演，我很有收获，解决了我心中两个问题：1. 只投医药的基金会不会太窄了  2.如果买医药，自己买、买医药指数还是买医药主动管理基金？

第一个问题，只投医药的基金不会太窄？

如果只投国内的话可能有些窄，毕竟只有几百只股票可选，但如果加上港股和美股的市场就不少了，有几千只股票可选，并且分布在超过10个细分子行业里，在医药行业有周期属性强的股票、有消费强的股票也有科技属性强的股票，包括在产业链上还有很多优秀的公司之间是负相关性，因此只投医药行业也可以建立一个相关性低的组合，或者在任何时候都有可以投的公司。

第二个问题，如果买医药，自己买、买医药指数还是买医药主动管理基金？

如果把医药当做消费股来买的话，自己买也可以。典型就是片仔癀、云南白药，这个其实不太需要医学上的知识和研究能力，在研究门槛上相对低一些，个人投资者也可以投。包括医药连锁商业、专科医院如 爱尔眼科、通策医疗、一心堂等个人投资者也都可以研究研究，这也是老一批医药基金经理对待医药投资的态度。

如果不只是把医药当消费股，而是希望也能抓住医药的科技属性和周期属性的股票，那个人投资者是很难的，科技属性比如创新药需要对医药技术、研发等有深入的研究、周期属性如原料药需要对医药产业链有深入的研究，这对于个人投资者门槛太高了，得专业投资者才能做好，因此更适合去买基金。

而买基金的话买指数还是买主动管理基金呢？  我做这个判断主要是看这个行业的收益和风险分布是更均衡还是更偏极值。医药行业中尤其是科技属性的医药股票在收益与风险分布上是极值非常明显的，选到好的涨幅特别夸张，选到差的能亏得一毛不剩。因此主动管理的价值非常的大，好的主动管理的医药基金经理往往能大幅超越医药行业指数。

但总的来说，医药行业是长期看机会极大的一个行业，还是要找到合适的方式去分享医药行业发展的收益。

 @雪球私募  

 $青侨阳光(P000385)$   $小丰基金(P000566)$