$平安银行(SZ000001)$ 看了一下平安银行和招商银行的财报，这两家银行零售贷款占比均超过批发业务。招商银行零售业务当中影响资产质量的大头是信用卡，三季报不良率、关注和逾期情况，都好于去年，显示疫情封控带来的个人客户信用恶化情况在好转。对公业务房地产不良率最高，但今年新增不良是降低的。

平安银行零售贷款风险偏好更高一点，资产质量比较差的主要是新一贷和信用卡，信用卡的情况比招商差一点，但今年的不良也在好转。三季度新行长上任后，明显压缩了“新一贷”投放，显示银行的风险偏好在降低，对此冀行长也在不同场合明确传达了相关信息。

2008年美国次贷危机时曾经重创金融机构。但我们的情况和欧美不一样，我们银行持有的地产相关贷款大头是房屋按揭和持证抵押贷款。这块儿贷款我们跟美国不一样，他们把大量贷款投向了没有还款能力的人，零首付或首付比例低，形成了所谓的次级贷款。我们贷款首付比例高，所以风险很小。开发贷款有抵押，加上资金闭环管理，风险也不大。真正的风险是房地产债券及非标资产，但前几年监管部门严厉整顿影子银行，要求资产穿透，是不是风险也降低了一点？

平安银行当下的价格是净资产打5折了，招商银行是净资产打8折。就算当下地产经营进一步恶化，风险外溢，这两家银行出现破产的概率也不高。当前的股价已经充风反映了经济基本面状况，继续下跌我认为是非理性的。