数据来源：中证指数有限公司（2016-5-27）

股息率


上海市场PE


0 同实证记录一样，每月初做一份市场阶段分析，记录市场周期运行状态，积累经验。
1 在周期阶段判别中，熊市下降阶段主要依据市净率+股息率（此时盈利判别失效）；
   在牛市上升阶段主要依据市盈率+股息率（此时资产判别失效）；


2 A股市场，当前处于底部上沿状态，鉴于经济体已经处于低利率环境之中，未来经济将会艰难而又缓慢的逐渐复苏，因此A股市场未来可能会出现横向磨底状态，或者重回跌透状态（PE<10）；

3 经济与股票市场：
当前经济处于低利率环境中，实体经济将会缓慢而复杂的逐渐复苏；鉴于2015年由于利率下滑而导致的资本市场大幅度波动，而又全面崩溃的情况，由于政府信心受到严重打击，因此当前政府并不愿意持续刺激经济，转而走向保守方式，稳定利率环境，调整经济结构，跟随世界经济变化；
因此，股票市场在经历暴涨崩溃之后，当前处于再次寻底的状态，鉴于政府的保守态度，只有市场预期经济开始真正回暖时，才会在低利率的环境下，形成新的上升阶段，当前只有耐心等待经济的逐渐恢复，别无其它；

4 个人投资分析：
2015年伴随市场崩溃，进行了AH切换，但市值依旧出现大幅度缩水；
2016年1月，市场出现快速崩溃，现金投入具有杠杆效应的H股B，经验不足，不幸被埋住，对主体投资产生部分不良影响；（想买的没法买）
2016年2月，市场接近投资机会边缘，但最终未能出现较好的切换或投入机会；
2016年3月，市场开始出现稳定、积极因素，市场逐渐回暖，投资进入稳定持有状态；
2016年4月，HB价格回升，静待利润；神华出现明显的复苏迹象，大秦出现迟到的业绩下滑，非常有力度的下滑；
2016年5月，政府态度趋于明朗，即保守再保守；市场失去动力，处于艰难的磨底阶段，港股相对稳定，神华复苏迹象明显，大秦依然陷入泥潭，股票市场稳定中等待经济信号；
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总结：
A 耐心等待HB逐渐产生利润；
B 若大秦出现投入机会，跟随市场，缓慢增持；
C 市场处于寻底状态，做好功课，持续装死，等待时机；


当前，A股市场依然处在08崩溃后，新周期的上升段，牛市，已经有了低利率的基础，下面就是耐心等待业绩的逐渐复苏了……

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闲一句：
北上避暑，自驾旅游，阅读健身，等待牛市；