| 发布于: | 雪球 | 回复：82 | 喜欢：8 |
如果看懂三张表，基本上就不会有这样的问题。
老白干酒报表我看了下，这部分合同负债基本上都是实打实的已支付现金的订购，而不是只是签订合同到期应支付，原因如下：
一.从历年年报中可以看到，在2020年开始改变会计记录规则，合同负债基本上来自于之前的预收账款这个盒子，而预收账款一定是收到了钱，所以转移到合同负债这个盒子也是一样。
二.从白酒企业经营特征去看，通常都是经销代理商提前交钱订购，而不是仅仅是签订合同不交定金，这在行业内也是明牌。
三.从财报去看，三季度老白干酒的收入为27.7亿，而现金流量表中，销售商品提供劳务收到的现金则有46.05亿，注意这46亿，包括当期受到的现金，收回之前的应收，收到当年的预收，以及减去退货支付的现金这四部分，也就是说企业实际收到的钱比收入还要多，这个差额为18.35亿，意味着有些收到的现金，并未当做收入来确认，这个差额需要从其他盒子去挨个去找，通常来说，有几种：
1.应收减少，也即别人还之前的钱，财报显示三季报比年报减少0.28亿，应收减少可以翻译为，今年的营收基本都是纯现金，没有任何赊销，同时又收到了去年的欠款。
2.合同负债，或者理解为预收，可以看到，合同负债增加10.48亿，但并不是意味着，预收现金在这一年就增加了10.41亿，有可能去年末的合同负债在今年得到了履行，进而合同负债转为收入，由此三季报的这17.48亿，就可以产生17.48亿的现金流入，如果去年末的合同负债没有得到执行的话，那前三季度就会产生10.41亿的现金流入，如何去判别呢，可以根据白酒企业合同负债的履约周期，通常去年定的货今年基本会发货履行义务，只是具体时间不好确定，有些可能在四季度，由此，这部分预收现金流入在10.41--17.48亿之间，这部分会作为合同负债记录，而不是确认收入。
同时应注意年报中的合同负债的一个变化，如果合同负债周期过长，其中的内因也需要捋清，是由于终端动销不畅没有提货，还是合同负债中需要履行的产品的生产周期过长，如果合同负债越来越高，而又无法出库确定收入，更需要将原因挖掘清楚。
从产销量情况去看，老白干系列去年产3.37万千升，销售3.31万升，成品库存不到3000千升，半成品5万千升，武陵酒系列，产1500，销1400千升，成品库存不到600千升，半成品在4500千升，正常来说，其主流系列生产出库周期在一年左右，如果拖的太久而不转营收，要引发重视，如果转营收后，没有产生应收，同时又有很高的合同负债，反而是动销不错的好信号。
当前去看，武陵酒因为酱香型，生产周期较长，在销售时主体系列也为多年基酒勾调，最畅销的经典飘香都是用的五年基酒，经典飘香30周年用的7--8年的基酒比例占据30%，这个对于老基酒库存的消耗是非常大的，基于此，武陵酒的合同负债也在4.3亿，比重也不小，这部分合同负债的转收入的时间，可能比其他系列要更长一些，这也是合同负债居高不下的其中一个原因，个人感觉，以武陵当前的战略打法（低价高基酒的酱酒战略，百元酱酒，前期培育用户，后期涨价），如果产能允许，营收有突破10个亿的能力（仅供参考）。
3.收到的税费返还17.68万。
4.其他经营性收到的现金，比如经营性租赁，自有资金的利息等，也被包含在收入中。
由此，现金流量表中，销售商品提供劳务收到的现金，跟营收之间的差额主要来自于以上两项，应收的减少，以及合同负债的增加，其中应收减少0.28亿，合同负债增加10.41--17.48亿，这二者之和就是当年收到但并未进入收入的现金，共10.69--17.76亿，而现金流量跟收入之间差额为18.35亿，叠加现金流量中所涵盖的增值税，老白干酒按照应税6%、13%计算销项税，这里按照13%计算税费为3.5亿，由此，合同负债、应收减少、增值税之和的区间为14.19--21.26亿，而现金流入跟收入之间的差额18.35亿也正在这个区间内，逻辑上也是吻合的。@今日话题 $老白干酒(SH600559)$
那衡水老白干财务报表里说合同负债17亿多，那就是说钱还不一定收到兜里了，是吗
转发，财务报表分析:$老白干酒(SH600559)$ 如果看懂三张表，基本上就不会有这样的问题。 老白干酒 报表我看了下，这部分合同负债基本上都是实打实的已支付现金的订购，而不是只是签订合同到期应支付，原因如下： 一.从历年年报中可以看到，在2020年开始改变会计记录规则，合同负债基本上来自于之前的预收账款这个盒子，...
老法师👀看老白干的合同负债：[献花花][献花花][献花花]$老白干酒(SH600559)$ 应收的减少，以及合同负债的增加，其中应收减少0.28亿，合同负债增加10.41--17.48亿，这二者之和就是当年收到但并未进入收入的现金，共10.69--17.76亿，而现金流量跟收入之间差额为18.35亿，叠加现金流量中所涵盖的增值税，老白干酒按照应税6%、13%计算销项税，这里按照13%计算税费为3.5亿，由此，合同负债、应收减少、增值税之和的区间为14.19--21.26亿，而现金流入跟收入之间的差额18.35亿也正在这个区间内，逻辑上也是吻合的。