两家汽车制造商。$广汽集团(SH601238)$ 截止2022年，在职员工100121人，需要承担费用的离退休人员339人，合计100460人。2022年实现扣非净利润74.96亿元，人均创利7.46万元。
$上汽集团(SH600104)$ 截止2022年，在职员工215999人，需要承担费用的离退休人员43062人，合计259061人。2022年实现扣非净利润89.92亿元，人均创利3.47万元。
观感：第一，汽车制造行业不光是重资产重研发行业，也是重人力行业。这些“重”，对国家及社会来说，可能是创造了很大的价值，但对股东来说，是庞大的负担。
第二，这些“重”看起来是壁垒，但这个壁垒其实非常脆弱，因为它需要持续而庞大的投入，汽车更新换代的加速及激烈的竞争在削弱这种壁垒。销售端来看，竞争的加剧引发了降价潮，目前上述两家的毛利率均已成了个位数，而净利率则在最近八九年内腰斩至4%--7%。
第三，这样的生意模式决定了对股东的回报非常一般。两家在上市后均有大额的再融资，而派息率则在30%--40%之间。