雪球新人总结分享当前我投资中庚产品的思路(2023.10.3)

一个多月前写过网页链接{雪球新人兼傻瓜小散分享雪球上貌似没有的中庚投研内容以及当前我投资中庚产品的思路(2023.8.20) }，如今正值长假，可以重新系统地进行总结了。欢迎友好的评论交流，若认为不对胃口、胡说八道、水平一塌糊涂则不必开骂、直接拉黑我即可，谢谢！

一、为何我选择极度集中地投资中庚的产品？

1、 股票市场一定是在不断进化的，就A股而言，2016年1月股灾后的核心资产、2021年春节前的小盘股两大90分以上的机会很可能难以重现了，未来的投资挑战只会越来越大；

2、 多年的“投资实践+阅读学习+独立思考”持续提升我的股票投资认知，最终完成了“费雪、芒格—>格雷厄姆、聂夫”的转变（与大多数人包括巴菲特正好相反并且是在2019—2020年核心资产牛市背景下而非随波逐流，因与本文无关故不详细赘述）；

3、 经过长期跟踪考察，我认定中庚基金可复制、可持续、可事先解释、团队作战、不断进化的价值投资体系是值得信任的本人的增强版的增强版的增强版——我买的是投资体系，并非丘栋荣个人，更不是丘栋荣亮眼的历史业绩（强烈推荐网页链接{小雅深访（重温） | 丘栋荣首次完整阐述PB-ROE的国内实践：市场严重高估了自己知道的，低估了自己不知道的}），若非如此我不可能敢于在今年5月最后三天连续买买买短期业绩暴跌至市场倒数的中庚港股基金；

4、 对于中庚投研观点的跟踪，除了季报、半年报、年报以外还包括：1）中庚微信公众号每次季报后发布的“庚语四季”、不定期发布的“价值研说”；2）中庚天天基金财富号（中庚基金_财富号_专业的财经自媒体平台）每月月初发布的上月月报；

5、 目前大部分仓位依然压在中庚价值领航、价值品质、港股通价值上死怼港股，同时8/16、9/28两次将手上的部分中庚价值领航转换成中庚价值先锋死怼A股冷门成长股。

二、为何我认为中庚价值先锋可能迎来了成立以来最好的投资机会甚至优于中庚价值领航？（8月月报中庚价值先锋基金最新运作月报核心解读来啦_财富号_东方财富网）

1、 价值先锋的产品定位：

从我的过往投资实践来看，在周期底部逆向投资A股成长股必须基于较长的时间维度早早介入，若一味执着于时间成本，那么催化剂真正出现时安全边际基本已经大幅缩水、业绩真正开始好转时股价基本已经泡沫化；

2、 当前的市场环境已无需多言，值得继续提升风险偏好，而熊市背景、避险环境下成长股才应该是更容易被低估的，价值投资者≠价值风格投机者；

3、 价值先锋本质上还是隶属于格雷厄姆式策略必须重视容错性，而目前无论行业分散度还是整体估值水平都明显好于去年；

4、 逆价值风格投资成长股、逆避险情绪于周期底部逆向投资直接导致价值先锋近期业绩稳居市场倒数（我没有开玩笑，8/16第一次布局确实还是操之过急而犯错了，就应该耐心等到现在这样的极端情形才开始介入）；

5、 就医药行业的投资而言（附中庚对医药的最新解读网页链接{价值研说 | 医药反腐背景之下，行业配置价值如何？}），中庚价值领航疑似受制于百亿规模无法大规模投资流动性差的港股医药股（今年中报显示中庚港股通价值、价值品质、价值领航的“赛生药业”持股比例随着基金规模的增加而减少甚至归零），而价值先锋疑似在8月市场大跌中优先超配了医药；

6、 就基金规模而言，二季度末价值领航、价值先锋规模相差不大均接近百亿但三季度前者净值微涨而后者净值大跌，价值先锋的规模优势凸显，并且目前价值领航单账户单日限购仅1万元而价值先锋单账户单日限购100万元；

7、 我目前仍继续持有价值领航的最重要原因在于其重仓但股价持续低迷的港股互联网，因此后续若价值先锋净值表现落后港股互联网股价表现越发显著则继续将价值领航移仓价值先锋，尤其如果港股互联网上涨至去年年底丘总清仓区域而价值先锋依然低迷则完全清仓价值领航移至价值先锋；

8、 尽管我非常看好价值先锋（最乐观的预期是它有可能可以类比2021年春节前的中庚小盘价值），但基于格式价投理念，我不可能在这只非全市场定位的基金上布局过多仓位、更不可能满仓之。

三、结语

1、 对于大多数实际风险偏好并不高的投资者，就配置中庚的产品而言我只推荐长期定投仅含A股、自带股债配置、偏绝对收益定位的中庚价值灵动(B类)；

2、 没想到，这只基金今年竟然跌了10%+

@大马哈投资 大马哈老师您好！钦佩您在当前这个时点还关注中庚价值先锋，不过您这个帖子的评论区要么歪楼要么还抱着“满仓tmt”的老观念，感觉没什么人认真看您这个帖子，为您感到可惜！若可以的话，以后在我这个帖子的评论区交流中庚价值先锋吧，咱们互相学习，谢谢！