我对于复星国际的三点建议

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$复星国际(00656)$ 复星国际是一群极有才华的年轻企业家经营的企业,公司的领袖也极有口才,市场对其长远前景寄予厚望,但是遗憾的是,该公司自从2007年7月16日上市以来,股价涨幅为零,投资者只获得了一点点股息收益,可以说,长期投资该公司是一场巨大的失败,我也是受害者之一。
我们不能再无休止等待下去了。既然该公司声称要模仿巴郡,那就要做得彻底一点,我有三个建议,望引起其他投资者共鸣:
1、改革公司的薪酬制度。巴菲特和芒格作为公司的实际控制人,每年只从公司领取10万美金的薪酬,其他收益来自于出售公司股份或者分红,用巴菲特的话就是“吃自己烧的饭”,与中小股东同甘共苦,当然,巴菲特从没出售过本公司股份,巴郡也几乎没分过股息。现在复星国际的三个核心高管每年拿800万的薪酬,吃喝玩乐全不愁,哪管中小股东的死活。夸张地说,股价跌到零,他们依然过着极为富足的日子。
2、核心高管应该承诺出售复星国际之外的企业。巴菲特在巴郡之外只有一点二级市场的证券,用他的话就是99%的家庭财产集中在巴郡。反观复星,三个核心高管在公司之外又搞了一大摊,我们暂且不说有什么见不到人的关联交易,分心分神总是不可避免的吧。这几年复星国际几次供股,核心高管都承诺兜底,出资达100多亿,但是复星这些年并没有分配多少股息,也没公示核心高管出售或质押公司股票,哪来这么多资金?分明是在公司外面有巨大的产业,这与梁总在郭董出事后宣称的all in相矛盾。
3、公司高管人员应该用心经营公司,少出席一些谈经验谈理念的论坛了。巴菲特一生都集中在办公室思考公司的投资事宜,很少出席各种吹牛场合,用芒格的话“像个学者,每天都在阅读与思考”,反观复星,作为ceo的梁总到处出席各种论坛,而公司的信用评级尚不到投资级,中小股东多年来几乎颗粒无收,能不愧对中小股东吗?巴菲特受到全世界投资尊敬的不是他的理念(当然,他理念也是不错的),而是他给中小股东带来的上万倍收益。

精彩讨论

含光混世2016-07-25 21:10

同意你对大股东薪酬的看法。
我不是短线投资者,我持有的复星股票从现在起还准备持有5到10年以上,所以,我更加渴望公司能够在核心竞争力上有所改进,长远能够发展壮大,那样中小股东获得收益也比较自然。

全部讨论

2016-07-25 19:53

好主意。复星三头是否接受可以鉴别他们是不是真的学习巴菲特。

2016-07-25 19:02

將這編傳送到復星

2016-07-25 18:43

分析有道理。复星的管理层不应该只是口头上巴菲特,应该在行动上学习巴菲特给股东带来投资收益。

2016-07-25 18:22

别太把自己当回事

2016-07-25 17:50

同意,请转交董事会讨论。

2016-07-25 17:16

2016-07-25 16:50

第二点特别认同。这也是我对复星的主要担心。

我是2015年上半年开始关注复星,实际投资复星是2016年上半年。我并不认为他们的薪水是个大问题(虽然已经不少了,而且每年在涨),我也并不否定高管在外的宣传的正面作用。但是第二点,他们在外另有产业(至少钢联就是一个公开的例子),供股巨量的资金来源显然不是靠上市公司工资得来的,这些都是值得大家积极关注的。

很多人觉得大股东总共占股70%多似乎就是利益绑定了,我倒是觉得不应如此盲目乐观。这70%多当然是他们的钱,但是这部分钱也是他们所有财富当中基本上不需要套现也不需要实际支取的那部分。从几次供股就可以看出,他们个人不缺少钱(巨量)的来源。这就从“钱”上说明了他们的利益并不是绑定在上市公司的。

2007年到目前,复星整个发展过程很难说像管理层所宣传的那么值得夸耀(从对公众股东的回报来说,复星是愧对香港梅长苏的),但是不可否认他的基本面的确有一个向好的转变。这一点和伯克夏尔从纺织业转向保险投资是很类似的。接下来要看的就是大股东管理层对于公众股东的态度和实际行动上,是否也发生相应的正面进步(其实我更想说转变)。

我目前还是看好复星,但是我也会持续观察复星的变化,但不会用N年的时间来赌它某一天成为百元大票。衡量的标准很简单:

定量标准 - 每股净资产收益(绝对数和相对数)
定性标准 - 说得是不是就是做的,做的有没有达到预期。

2016-07-25 16:26

2016-07-25 16:17

2016-07-25 16:11