前段时间想明白了，中外消费股是没有太多类比价值的。除个别大都市，欧美普遍居住分散，开车十五分钟范围内的商业选择非常少，一个镇子上餐厅、超市、咖啡店、电影院一共就那么两家，做的实际上是优秀点位的生意，竞争格局变化缓慢，巨头有充足的应对时间。 另外国内的城市布局也会降低网购派送履约的成本，新品通过线上营销可以快速放量去加剧竞争。
所以国内的绝大多数消费股，在永续性上都断无对标国外的可能性，可能未必比得上制造业，先天估值中枢就应该更低。当然去交易从1增长到10的阶段，弹性也会更大。国内很多机构猛卷高频数据做趋势交易才是最优解，发现即猛干、实现即跑路..

市场越大，护城河越小。当市场规模只能养活一个巨头的时候，这家活得最滋润。当只要市场份额3%就可以生存下去，这个市场就卷到不行。

希望对你有启发，不用谢

好的生意，好的前景，同时满足年化15%的股息率，我确实要向你请教。

被这数据惊呆了

前段时间想明白了，中外消费股是没有太多类比价值的。除个别大都市，欧美普遍居住分散，开车十五分钟范围内的商业选择非常少，一个镇子上餐厅、超市、咖啡店、电影院一共就那么两家，做的实际上是优秀点位的生意，竞争格局变化缓慢，巨头有充足的应对时间。 另外国内的城市布局也会降低网购派送履约的成本，新品通过线上营销可以快速放量去加剧竞争。
所以国内的绝大多数消费股，在永续性上都断无对标国外的可能性，可能未必比得上制造业，先天估值中枢就应该更低。当然去交易从1增长到10的阶段，弹性也会更大。国内很多机构猛卷高频数据做趋势交易才是最优解，发现即猛干、实现即跑路..

希望对你有启发，不用谢

说明股东回报还不够。要是五年分红回购直接回本那种就完全没必要担心长期问题。

品牌价值的一些基础逻辑在动摇。基于信息不对称性的品牌价值在国内强电商环境更加被削弱，渠道拿走更多利润。在规模效应、social proof的价值不会掉，但国内人口、经济面、出海困境等方面给中短期判断加难度了

如果需求能保持稳定，当下已经有一定性价比，如果需求持续下降，需要更多安全边际

想到前段看的财新，有段话大致意思是：欧美很多产业事中看都是有发展路径的。而我们虽然有后发优势，但是是新旧产业和业态同时发展，所以冲突性就比较剧烈。
——看日本消费品变迁有感，像日本白电饱和，但是有些小家电比如吸尘器缓慢提升，我们还有 扫地机器人 拖地机。日本漱口水 牙线，我们还有电动牙刷 冲牙器。日本茶饮 咖啡 功能饮料，我们还有奶茶 咖啡店。日本预制菜和冷冻食品，我们还有外卖。而且以上还都受渠道变化的影响。。每个细分还会被其他细分所影响。

未知的交给未来，没有办法解决

如果只拿中VS 美，我们零售总额47万亿（包括5万亿餐饮），美国是消费品6.1万亿美元，我们网购渗透率已经是全球最高， 美国主要消费12万亿消费是在服务（下面美国服务消费大项）
觉得变量上，人口因素是太长期
觉得增长上要保守一些，主要下面两个原因
第一：消费品消费已经是世界第一，总量已经很庞大。
第二：应该看居民杠杆，人居可支配收入/居民负债，这个比率是08年美国的水平，140%，意味大概率居民去杠杆应该是一段时间的主流，也反映在很多银行资产负债表的居民长期存款和负债变化上。
当然这个是宏观大背景，有些消费股的估值可能已经反映了悲观的增长。

M

挺想知道是哪个行业的，吴总能分享一二吗？