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在2020年3月，潘兴广场资本的创始人比尔·艾克曼通过一系列精准的市场操作，实现了从2,700万美元的投资中获得26亿美元的巨额收益。这一成就在金融界引起了广泛关注，被视为一次非凡的投资胜利。
### 背景
2020年初，全球金融市场受到新冠疫情的冲击，许多资产类别的价值急剧下跌。在这样的市场环境下，潘兴广场资本采取了一系列积极的投资策略。
### 投资策略
比尔·艾克曼在市场利差较窄时购买了针对部分投资级债券指数的信用保护，即信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。CDS是一种金融衍生品，允许持有者在债券发行人违约时获得保险。由于疫情的影响，市场对信用风险的担忧加剧，导致CDS的价格飙升。
### 操作细节
比尔·艾克曼在3月3日披露了自己购买的信用保护。他的投资成本和交易佣金总计2,700万美元。随着市场的动荡，他购买的衍生品价值急剧上升，最终实现了近100倍的回报。这一操作不仅弥补了潘兴广场资本在股票投资上的亏损，还使得基金在2020年第一季度末实现了正收益。
### 后续行动
在获得巨额收益后，比尔·艾克曼关闭了押注市场下跌的头寸，并将获利全部投资到股票中。他增加了对伯克希尔·哈撒韦、希尔顿、劳氏公司、安捷伦科技等公司的持仓，并在1月清仓星巴克后再度买入。此外，尽管取得了显著收益，潘兴广场资本的现金比例仍然保持在17%，显示出比尔·艾克曼在市场不确定性中的谨慎态度。
### 市场影响
这次成功的投资操作显著提升了潘兴广场资本的市场声誉。比尔·艾克曼的策略和操作手法受到了业界的广泛关注和讨论。同时，这次投资也证明了比尔·艾克曼在市场动荡时期的敏锐洞察力和决策能力。
### 结论
2020年3月，潘兴广场资本通过比尔·艾克曼的精准操作，在信用违约掉期市场实现了从2,700万美元到26亿美元的惊人收益。这一成就不仅展示了比尔·艾克曼的投资才华，也为潘兴广场资本带来了显著的财务成功。
主要目的是降低资本永久损失的整体风险，并在流动性最宝贵的时候创造流动性。
这个视角真的太牛了，股市很惨的时候往往没有子弹了，然后就会浪费很好的机会。
老巴有保险的浮存金，所以股市大幅下跌时，也不愁现金。
大部分单向做多的投资者，在这种情况下只能融资或借钱上杠杆，风险很大。
创造流动性
信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）是一种金融衍生品，它允许投资者交换或抵消信用风险。在CDS合约中，买方支付持续的保费，类似于保险单上的定期保费。作为交换，卖方同意在发生违约时支付证券的价值和利息。CDS可以用于投机、对冲或作为套利形式。
CDS的运作方式是，买方在合同到期日之前向卖方支付保费。如果发生信用事件，如债务违约，CDS卖方将向买方支付证券的价值以及本应在该时间和到期日之间支付的所有利息。这种合约通常涉及债券或证券化债务形式，例如抵押贷款支持证券（MBS）或公司债券。
塔勒布、斯皮纳格尔一直采用的策略，但不知道比尔阿克曼这次是不是撞了大运，他以前不这么投资的。这玩意成功了的确是个好故事，但要做好其实挺不容易的，塔勒布就是管理期间持续表现不行后来没做了。
让自己拥有遍历性的机会。
怎么理解“创造流动性”？
「在流动性最宝贵的时候创造流动性」妙啊