「市场短期都是重边际轻价值」，认同，哪怕是锚定长期空间/价值的投资者，也会用边际去不断的证伪和调参，毕竟长期的空间也是一个一个边际构成阶梯抵达的，现实商业中一口吃一个胖子的案例很稀有。此外两套玩法也是建立在自身能力和自我要求下看哪个更适合自己的，我认为没有优劣高下之分。

投资就像骑驴看「账」本，路要一步一步走（企业），账要一年一年算（投资者）。

我之前的选股偏好还是会偏向于中长期的空间和确定性的，今年开始有点细微的变化了，对短期边际好估值偏低，但中长期的空间和确定性看不清的标的，也会心痒痒和小仓位去试试，但大比例的舍弃中长期的空间和确定性还是很肉疼，除非短期非常不好。

一步一步，一年一年其实是比喻。实际想表达的是「一个阶段」，在这个阶段里面逻辑是稳定清晰可以被投资者识别和把握的，阶段的切换对投资者来说可能是危也可能是机。

市场是个很复杂的生态，看似同一时间上交易的是同一个标的，但实际上背后驱动行为的心法，时间维度，风险偏好，甚至资金面都可以是完全不一样的。这也是为什么短期内市场上会交易出“荒谬”的价格：在买卖两方之间一定存在对这几项因素的错配，才会出现彼之蜜糖和汝之砒霜的情况。但大家都只在做自己框架下“理性”的决定。

重边际说的是基本面边际改善吧

重价值等换重胜率，重边际等换重赔率（个人认为这都是主观，事实不以主观为转移）。
除非小资金量也能以十至二十年维度去等待的心境，不同资金量自然而然倾向使用不同的打法。

学会重视价值基础之上的边际变化，变好当然没问题，变差是非常值得警惕的，要为变差留足冗余。某科的教训，14元开始买的时候，觉得即使roe降到9%左右作为常规定价，还有很好的安全边际，没想到可能保住6%都难，边际向好真不知道猴年马月。但就和芒格说自己的某支持仓一样，战略上固执的拿着直至赢利，战术上结合技术面做点降本动作，但不会再加仓了。

吴总总能用简明扼要的语言阐述复杂的事情

重边际是一套玩法，重价值也是一套玩法

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投票和称重

有长期价值的企业本身占比就很低，而相对容易看清的又更少。