美国对冲基金AQR曾将巴菲特的投资业绩做了归因分析，结果发现，剔除美国股市自身的涨幅，以及伯克希尔哈撒韦保险业务带来的廉价杠杆影响，巴菲特的超额收益主要来自于质量因子。巴菲特曾说过：“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率吧”。 什么是净资产收益率？...