3月17日中午，$永旺(00984)$发布了14年业绩。净利润没有意外，为HK$266mn (控股股东权益为HK$257mn）。现金余额如预期为24亿，加上卖地收入约6亿在4月底前支付，实际现金为30亿港币。分红上没有出现特殊分红，只有期末的每股HK$0.26，加上上半年的HK$0.08和年中的特殊分红HK$0.20，全年分红为HK$0.54，占全年盈利HK$0.99的约55%。

经营上，收入增长3.9%至88亿港币。其中中国区增长9.4%到49亿，这较上半年的11.1%的增长率来说，下半年的增长有所下降。香港部分收入略有下降从39.8亿降低到38.8亿。香港业务较为成熟已经没有显著的增长潜力，并且14年中永旺关闭并新开了两家店，由此也可带来约1个亿的波动，因此这一结果实属正常。毛利率略有下降从32.2%到31.6%。毛利率由于受新开店的促销和收入比例变化，这一幅度也在正常范围内。零售业的主要开支是人员和租金成本。永旺在这方面控制得非常出色。较13年，人员成本略有下降，租金也只增加了3.4%，两项带来了0.6%的利润率改善，抹平了毛利率的下降。而除这两项以外的费用，如销售、分销、和行政等支出又带来了0.1%的利润率的改善。这证明了永旺在控制成本上的出色表现。整篇报表中最大的亮点却是中国业务经营利润由亏损转为盈利HK$7mn（包括减值损失则为亏损HK24mn），较13年的亏损HK$57mn（包括减值损失为HK$158mn）大幅改善。14年上半年中国区为包含减值损失后亏损HK$8mn。可惜中报中没有披露减值损失占多少，因此无法判断下半年的实际盈利是多少。

总结14业绩，虽然中国区下半年的增长略有下降，但成本控制较为出色。中国业务由亏转盈则是重大利好。对于永旺的投资，巨额的账面现金和香港现金牛业务是这笔投资不会亏损的保障，而中国业务的由亏转盈以及其目前的低市盈率则决定了这笔投资的上涨空间。虽然公司选择了继续暂时持有30亿的账面现金（不排除明年年中宣布特殊分红），但中国业务的发展使这笔投资正在向着预期的方向发展。