自2019年科创板注册制试点开始，四年过去了，指数还在基数的千点以下，而且距离基数越来越低。没有成功前，接下来立即实施创业板注册制。2023年4月，全面实施注册制。这一切都好像试点大功告成，大跃进的股票发行。新股发行、新股上市的弊端已经一目了然。
众所周知，国内股票发行、上市、交易等一系列的制度基本是模仿西方成熟市场照搬过来，可唯独没有把西方成熟市场严苛的处罚制度学会，仅就这一点，将来就会使股票发行注册制过度包装、欺诈发行横行。
大家知道西方成熟市场实施的注册制是建立在成熟的信用体系和严苛的处罚法律框架下实施的，这时候实施注册制，极少有财务造假和虚假信息披露的现象发生，发现个别案例，有做空机构盯着你，有举报人高额奖励，然后证券管理委员会和司法部门开始调查，一旦查实，造假者会被罚的倾家荡产，还要终身蹲大牢，有了这样的措施，谁还敢造假？
反观国内呢？信用体系没有建立，处罚措施隔靴挠痒，那么就会造成没人守规矩，能抢钱就抢，因为抢公众的钱不抢白不抢。
先说食物链的最顶端—大股东，特别是民营企业，处罚不严，当然敢造假，当然敢联合市值管理公司，通过虚假信息披露减持股份，这可是动辄几亿、几十亿的大生意，若在其他行业，杀头的罪都有，可到了证券市场，一个警示函、几十万、几百万的罚款，这样的生意谁不愿意做！
先说利益既得者—券商保荐机构，保荐机构也是为了赚钱，只要有钱赚，如果没有处罚或者处罚不严，指导拟上市公司大股东财物造假上市，上市前低价入股，这么大的利益面前，造假没有多大的事，谁不愿意去做？最好的证明就是深交所近期核查16家已经保送材料的公司，一核查，3家直接终止，其他13家立即撤材料的壮观景象。
利益既得者—会计师事务所，他们做上市公司审计业务也是生意，既然是做生意，就以赚钱为目的，这个生意成不成，就看能否上市，只有企业上市了，他们才能获得长期的生意，每年几百万、上千万的回报，那只有千万百计指导企业会计造假，符合上市标准。从近期浙江国祥上市考核三年期的报表来看，那个报表编的漂亮，难以超过你的想象，一家在一个行业混不下去退市的公司，换成董秘做老板，毛利率比同行高出10%，ROE高达45%都能造出来，而且2B项目，全部是预收款，没有账期，让同行看到笑掉大牙。而考核期的前几大客户基本是关联企业。只有注册会计师有这样的水平，这些全部是聘请的会计师作为狗头军师才能有这样的杰作。为了上市，不惜一切代价。这假造的不必掩人耳目的地步，投资者看看荒诞到各种地步！就是这样，在没有核查完之前，我们负责审核的交易所竟然发公告、召开记者发布会，说没问题，符合上市标准。既然符合，你还核查干什么？
利益既得者—-律师事务所，大家知道：企业上市有看起来好像很严格的一套规定，那么律师的作用就是所谓的规范，这样的规范就是按照监管者的要求来，只要符合上市要求，表面文章做好就行了，什么董事会、监事会、独立董事、议事规则，全部是骗人的东西，大股东一股独大，一切事情都是大股东说了算，还装模做样时不时的开个董事会，有个屁用！还独立董事，能独立吗？独立董事是大股东花钱聘请的，他敢反对大股东？他难道不想拿钱了吗？独立董事如果没有严苛的处罚，从制度上就是忽悠老百姓的。
没有严苛的处罚措施，券商、会计师、律师处于同一个利益链，他们为了各自利益，上市企业只不过是他们利益的一个载体，他们怎么可能摧毁这个载体，他们一定是一切造假的军师。
为了新股高价发行、上市，保荐券商不惜联合他们的自营部门、公募、私募基金，干着桌子底下见不得人的勾当事，也要吧新股炒的高高的，新股炒高后，找人接盘，然后再慢慢倒给不明就里的中小投资者，来实现他们的利益。
没有严峻刑法的注册制，，就会有毫无底线的欺骗全国2亿股民、7亿基民的利益集团，投资者会这么傻？，这样会长久吗？难怪西方大投行实在看不下去，说中国的证券市场就是一个欺诈的市场，他们冤枉这样一个市场了吗？
笔者在这里强烈呼吁，注册制在没有严苛的法律处罚下，立即停止，待有了严苛的处罚可实施的法律后，再搞也不迟，否则就会把中国证券市场彻底葬送掉，别以为中国的散户好欺负，一个连赌场都不如的市场，真的天真的认为这么多SB这样给欺骗！一次可以，两次可以，事不过三，到时候就彻底晚了，如果再这样挠痒痒式的监管、处罚，一些人将成为历史的罪人！
基金从业二十载于2023、10、17