04-17 21:22
你这说到点子上了。但是我跟你的看法是不同的。
银行只分红三分之一, 净资产不断累积是对的,但是如果银行的ROE能长期维持,比如招行就一直维持在16%左右,那么事实上它的赚钱能力是在提升的。维持ROE的因素可以是产品净利润的提升带来的,也可以是资产周转率的提升带来的,也可以是杠杆带来的。而银行ROE正是杠杆带来的。而我们所谓的银行的杠杆其实就是核充率。银行每年的分红留存充实了核心资本,在核充率保持不变的情况下,银行的总资本是在同步增加的,那么他的利润自然也会同步增长。所以我们在判断一家银行的资产质量时,我们不仅看ROE,更要看ROA。
而水电赚的钱都分了,它用来赚钱的净资产数量并没有实质提升。同时水电每年的来水,每年的发电量会保持在相对平衡的波动区间,而电价又是发改委控制的。这就决定了水电企业的利润增长天花板其实是很低的。