$上证指数(SH000001)$ $上汽集团(SH600104)$ $特锐德(SZ300001)$
600104上汽集团，前身就是上海汽车。上世纪80年代与德国大众合资，引进汽车制造技术，经过若干的消化和吸收，国产率已接近100%，目前为全球10强汽车企业。实际上，纵观上汽集团月线图，就发现其为一只超级大牛股，只可惜“只可远观而不能近玩焉”。本球友通过300001特锐德的投资跟踪，慢慢能理解和体会新能源汽车是未来汽车行业的风口，作为老牌汽车巨头，应该分一杯羹问题不大，但由于燃油车峰值已达，国家提出了节能减排和碳中和，新能源汽车逐步替代燃油车是大势所趋，上汽集团新能源车的产销量一直居汽车业的前列，2020年排名第一，未来发力是大概率事件，加之，上汽集团分红率超高，所以纳为投资标的物。
一、大整合，大牛股
（1）大牛股就在脚下
上汽集团于2007年进行了重大资产组合，确立了中国汽车业老大的地位。从2008-2018年的股价走势来看，就是明显一波三折标准的五浪走势，从-6.95元上涨至33.69元（前复权价），也就说投资者如果能在2008年花1元买入600104，持有10年，可以得到33.69元的市值，另外加分红7.95元，即得到了41.64元，增加了40倍。不过，这都是理论计算的结果，没有人能做到，除了上海国资委做到了，它才是最大的赢家，其它都是陪练。
（2）决定牛股的核心要素
再从扣非净利润来分析一下，上汽集团于2008年实现扣非净利润为-3.83亿元，股价同期受全球次债危机的影响，也见到了历史低点。随后受中国汽车业的爆发，类似于中国房市一样，来了一波超级大牛市，扣非净利润也从-3.83亿元，一路高歌至2017年的最高值329.16亿元，比2009年的63.26亿元，增长了近5倍，期间股价也增长了40余倍。从以上分析可以清晰地发现，扣非净利润的增减，即主营净利润直接决定股价的高度和长度。
二、十年销量第一，拐点在何处
（1）国内汽车销售大王
销量决定利润，销量决定江湖地位。上汽集团从2008年度销售173.35万辆，到2018年度销售705.17万辆，连续11年间持续增长，累计涨幅为306.79%，多年居全年汽车业销量第一；上汽集团同期实现扣非净利润也从-3.83亿元，上升到2017年329.16亿元，比2008年增长50倍，这就是王者荣耀，这就是龙头老大的魅力。
（2）汽车拐点在何方
从年度销量同比数据来看，从2008-2018年期间，销售数量逐年增加，同比却从2009年的57.18%，下降至2018年1.75%，随着同比增长幅度接近0时，拐点就出现了；2019年同比为-11.54%，2020年同比为-10.22%，只要2021年销量同比不再次下降超过-11.54%，那么上汽集团销量拐点就可以确认在2019年，那么2021-2025年期间，同比出现正增长就可期。
（3）新能源汽车起步理想
根据公司年报显示，2017-2020年新能源汽车销量分别为6.4万辆、14.2万辆、18.5万辆和32万辆，而同期全国新能源汽车销量分别为77.7万辆、125.6万辆、120.6万辆和136.7万辆，分别占比为8.24%、11.31%、15.34%和23.41%，可以看出占比逐年提升，而且2020年新能源汽车销量占比跃居全行业第一，可喜可贺！
三、财务数据分析
（1）现金奶牛
上汽集团从1997年ＩＰＯ上市以来，23年来从资本市场募资6次，累计募集资金达783.02亿元，由于自身强大的造血功能，累计分红1269.70亿元，达募资金额的1.62倍，分红率一直保持在净利润的40-60%，股息率达4-5%，具有足够的投资吸引力，足见上汽集团就一头现金奶牛。
（2）扣非净利润拐点在何方
从上述2008-2018年扣非净利润走势、同期汽车销量走势与同期股价走势，三者之者是高度契合，由此推之，如果汽车销量的拐点在2020年，如果再次进入放量上升区间的话，那么扣非净利润的拐点也就在2020年，势必股价也将进入上行通道。
（3）投资决策
公司预告2020年净利润约200亿元，总股本为117亿股，ＥＰＳ1.71元/股，那么2020年的最低价16.58元，对应静态ＰＥ9.7倍，对应2021年3月12日收盘价20.34元，静态ＰＥ11.89倍，考虑到上汽集团这类成熟期的巨型企业，这么低的市盈率还是可以接受，加之，ＰＢ0.93倍，也还是有一定的投资价值。
鉴于此，2021年2月22日正式启动建仓程序，目前一直处于只买不卖阶段。以2021年2月26日所在周为第1周作为计时起点，第1周持有4.3万股，第3周共持有6万股。当前为浮亏，累计持有3周。如果股价继续下跌，仍然采取逐步加仓，直至锁仓的投资策略。