| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：0 |
$凯莱英(SZ002821)$ 和$博腾股份(SZ300363)$ 目前大概都是同样的顾虑。能接大单的实力，确实也反映出公司的水平。这个印证他们长远的能力。想纠正一下前面的前面那位说的。并不是所有的企业都需要cdmo。一般只有大的跨国药企和创新药企需要，前者是为了降低成本，后者是因为自己没有工业化能力。 CRO和cdmo在国内的业务之所以没那么好做，一个重要的原因是，中国的药企往往自身有比较好的研发和产业配套。通俗来说就是，本来在国内成本也没那么高，所以生产往往就自己做。这两年因为产能过剩，有些传统药企的生产部门和研发部门也转去做CXO。这也是市场所担忧的。但其实从长远来说，对头部企业没有太大的影响，因为c xo是一个很专业的事情，不仅在于研发，也在于它在供应链内的能力，不是说你有个工厂就能做起来。
创新药精彩纷呈，重磅BD接二连三，重要里程碑也连续兑现，但从长远的视角来看，创新药并不是一个好生意，好的生意是需要低投入、高收益、长期稳健增长，创新药不确定性、风险、投入太高太大，而投资收益逐年下降，差不多一款药需要投入12亿美元，需要15年时间，所谓两个10是说少了，而预期收益很难、也没那么高，并且重要靶点、蜂拥而至、卷的厉害。
以长期投资价值而言，创新药不如器械。
就像新能源里面，整车给电池厂打工、电池厂给锂矿打工，整车、电池都非常烧钱，但盈利微薄。