大而不倒------市值重要吗?

$苹果(AAPL)$  市值会超过10000亿美元吗?

市值已经3000亿了,它还会涨吗?5000亿了,它还会涨吗?好象我们从来没有见过市值这么高的公司耶。

这真是个感性的想法。实际股价涨不涨,最后应该只取决于公司的盈利能力能否持续增长,而盈利能否持续增长又取决于苹果的产品销量能否持续增长。

而销量能否持续增长,一方面取决于市场的规模,还有多少潜在的用户;另一方面取决于产品的市场占有率能否上升。

目前苹果产品的市场占有率有多高呢?以手机为例,在美国市场上,iPhone 并不是老大,落后于三星、LG、MOTO;在中国,手机用户有10亿,而 iPhone 现在的数量大约是2000多万只,也就是市占率还是个位数。

当然,把智能机跟非智能机放在一起比可能很二啊,但智能手机在手机市场的份额还可以提升,iPhone 在智能手机市场的份额还可以提升,理论上讲是这样。

那么这些剩下的人会买iPhone吗?也许会,也许不会,但非常确定的一点是,他们不会因为苹果市值是否超过5000亿美元购买或者不购买 iPhone。

这其实是普遍存在的一种思维。对于已经规模很大的公司,投资者可能感性地质疑其增长前景;那么他的兴趣就会希望去从小公司里找能成长为大公司的“黑马”。

实际的情况是,小公司成长为大公司的概率,远远小于大公司继续增长的概率。小公司之所以是小公司,往往是它的行业处境、商业模式、管理能力决定的。而大公司之所以能成长为大公司,就因为它们在这方面是有优势的。这就叫,大而不倒。

所以真正有意义的问题是:企业所处的行业规模有多大?企业在行业的竞争力如何?把市值忘掉吧。

当然了,公司规模大了会面临管理上的问题,但管理问题和规模问题并不是直接相关,企业人员规模与市值规模也并不是直接相关(我看苹果人员规模并不是与市值同步膨胀的,富士康可能存在这样的情况),所以可以说,市值和管理问题的关系,很弱。我们可以去具体地了解企业管理上有没有问题,但不能推论出,市值大了一定有管理问题。


当然,苹果真正的问题是,乔布斯去世了。这个问题对公司的影响,不在本文的分析之列。这里只是要说,公司市值大小,和股价涨不涨,关系可能不是那么大。
(披露:本文发表时作者持有苹果多头仓位)
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