因为无以伦比的确定性，我认为茅台的市盈率会进一步提升，但达到海天的标准估计有点难。其一，海天还在成长中，茅台已经是成熟企业，现在海天用成长股估值还算合理，茅台用成长股估值就有点说不过去了；其二海天的经营效率远远高于茅台，因为扩产几乎已经达到极限，茅台大量的现金闲置，它只能拿来分红，如果不分红或者少分红其实是损害了股东权益，而海天的经营效率极高，且仍处于扩张阶段，对股东来说，它的现金流拿来做高效率投资比分掉要划算多了（现金分到手也不会产生价值，必须投出去，但要到哪里去找比海天更好的生意投资呢？）。当然，从历史看目前茅台和海天的市盈率都在高位，要长期保持也是不现实的。