DocuSign(NASDAQ:DOCU)是不是好的做空标的?

向左,向右,基于同样的信息,同一个人都可能得出不同的结论。

每天都有人签署一些意味着一切的东西。Every day someone signs something that means everything.

DocuSign, Inc.于2003年成立。DocuSign加速了企业的业务流程,并简化了客户和员工的生活。该公司通过转变业务的基本要素:协议来实现这一目标。作为其自动化协议流程的更广泛平台的核心部分,该公司提供了全球首屈一指的电子签名解决方案。

疫情加速了电子签名的采纳,公司拥有很多各个行业的知名客户,苹果联合利华阿斯利康、VISA、Facebook、德勤、Prudential、三星等等。

公司的理念还是蛮不错的,确实是为客户创造了价值:

来看看财报【DocuSign财年为每年的2月1日至第二年的1月31日,最新披露财报所属2022财年】,公司近5年来的复合增长率接近40%,收入从2017年的3.81亿美金到2020年的14.53亿美金,毛利率一直维持70%以上,对于TMT行业,全口径的成本更能反映企业的盈利能力,目前公司一直亏损,销售净利率从2017年的负30%提升到2021财年的16.74%,但是还是负数。2022财年的半年报现实这一数据已经接近转正,为负3.45%。

经营活动产生的现金流量净额/营业收入的比例从2017年的-1.26%提高到2021财年的20.44%,2022年财年半年报这一指标进一步提高到31.94%。

大家知道,真正的SAAS得到高估值是因为净现金流及净利润的确定性和高净利润率,在估值时由于确定性强降低了折现率,像Adobe(ADBE),就要看看DocuSign是否真的符合这个标准?作为高估值SAAS企业的代表Adobe市值超过3000亿美金,市销率是20.34【DocuSign 27.35】,市盈率是54倍【DocuSign 亏损】,经营活动产生的现金流量净额/营业收入大概是44%【DocuSign 32%】,销售净利率一直维持在30%以上【DocuSign 亏损】,销售毛利率85%以上【DocuSign 70%】。

而DocuSign在这些数据方面都没有比Adobe更优秀,所以我认为DocuSign是不值得给出这么高的市销率估值的。

虽然短期不看利润,长期看还是要看回利润和现金流,目前DocuSign的收入还在维持比较快的增长,但是2021年看季度数据已经开始出现了疲态,收入环比收入增长率在20%以下,享受高估值就得有高增长,在目前

做空逻辑:各项指标没有Adobe优秀,不值得这么高的市销率估值。

做空风险:疫情反复,新一轮lockdown可能再次激发这类股票的炒作。

做空策略:【小仓位】短期加中期PUT结合。只是探讨,本人尚未建仓,觉得还是有风险。做空要极度谨慎,不然钱都是打水漂了,小钱也是钱,得珍惜。

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精彩评论

泉kqw2021-12-03 22:40

达美啊 你快去看看中丐吧 他们又跳水啦

冷小二2021-11-29 23:24

【真的是小注】最终还是买了DocuSign中、短期的PUT小赌一下,模仿请谨慎!!我是抱好清零准备的。逻辑就是不管业绩是不是超预期,展望再好看,也撑不住这估值了!!$DocuSign(DOCU)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ $Peloton Interactive(PTON)$

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巫师中的巫师03-09 10:56

护城河在哪里

冷小二2021-12-09 07:14

等下个季度看具体业绩吧,还是要有一定增长才行

TimeInve5t2021-12-09 05:08

腰斩之后估值能站住了吗

贴地飞行的鲸鱼2021-12-07 07:13

没有了,短线ER赌博对我而言已经结束了,会考虑看看我的中线标的中是否能有建仓的机会。

斯德哥尔摸2021-12-06 17:04

这周有目标么