$兆易创新(SH603986)$ 
你提到的涨价因素以及未来毛利率下降的问题，公司在10.29公布的调研报告里已经说的很明确了。

问题3、公司三季度毛利率同比、环比都有非常明显的提升，分业务来看NOR、MCU三季度毛利率在什么水平？四季度毛利率是否还会提升？
回答：公司各产品线毛利率都有不同幅度提升，从公司整体看毛利率都在上升。毛利率提升与公司产品结构变化有比较强的关系，市场整体供给还是短缺，公司针对市场需求情况对产品结构做调整。目前预计，四季度毛利率保持平稳，与三季报毛利率持平。

关注的点：  毛利率的提升与公司产品结构变化有比较强的关系。所以不是你认为的单纯的涨价。

问题13、目前看到渠道MCU价格在下行，公司怎么看今年或者明年MCU价格？是否有价格下行的压力？
回答：你所说的价格下行可能是指现货市场的价格情况，这个并不在公司所关注的链条上。整体看到，持续到明年的需求还是超过供给，供需关系上还是供不应求，并会持续到明年。

公司其实并不关注现货市场的价格情况。所以我们应该理解为，出厂价的涨幅是在正常范围内的，因为代工厂那边也提价了，公司这边提价的部分大于代工厂提价的成本，额外截留了利润。但渠道那边提价更多，渠道的利润未来才是被压缩的部分。因为未来一年产能依然是紧缺的，公司当然会保留代工厂提价的那部分成本而带来的额外利润。

问题14、从测算来看，公司MCU产品ASP是有较大的增幅的，请问涨价的因素、产品结构调整各占多少比例？
回答：两种因素都有，但产品结构调整因素起到了很大的作用。比如不同规格的产品，公司产能会更多给到高规格的产品。

这个回答等于是答复了市场普遍性的担忧。参加过高考语文的人，这点阅读理解应该没问题吧？

问题17、公司NORFlash产品目前在工业及汽车市场的进展情况？
回答：NORFlash产品在工业及汽车市场的销售占比在持续提升。在各个下游应用领域中，工业及汽车市场的销售额增长速度同比最快。
问题18、公司对新产品的预期是怎样的，如TWS产品使用的电源管理芯片等？新产品如何与现有产品进行整合？
回答：公司目前有电源管理芯片，包括已经在市面上销售的和正在开发当中的，这些产品都是围绕MCU的生态和综合解决方案去开发，公司希望围绕MCU打造更完整的芯片协同方案。

问题20、基站以及DateCenter是否也会是NORFlash产品比较明显的市场增量？
回答：基站对NORFlash未来几年的需求量是比较强劲的，随着运营商对大基站的招标采购，未来对NORFlash需求有比较大的带动作用，很多微基站也会开始增量。DateCenter需求是持续的，一直很强劲。
问题21、从公司各条产品线来看，哪些产品是目前比较紧缺的？
回答：大容量的产品比较紧缺，汽车芯片产品也比较紧缺。




问题27、旺宏公司看法是说NORFlash周期性越来越弱，公司怎么看待周期性问题？
回答：我基本赞同这个看法。NORFlash在featurephone（功能机）年代会出现强周期性，随手机市场波动，在智能机时代，NORFlash和手机的耦合度就会下降。随着智能机的饱和，手机的需求基本处于比较稳定的状态。在PC行业，从数量上看过去数年没有很大的变化，每年5%左右上下变化，波动周期性与上个世纪90年代相比完全不一样。NORFlash在计算领域需求持续上升，不是表现在数量上，而是容量在持续上升。NORFlash整个行业来看，由于新的应用出现，如IoT、汽车、网通、基站通信，多个行业领域均衡以后，对于NORFlash这种以前的强周期性已经基本不会出现了。

所以下游的需求增量是很明显的，公司也在根据市场需求不断推出新品、扩张产能，而你依然把单一的降价问题放大，忽略市场增量和公司产品结构的调整，忽略出厂价和现货市场价的区别，忽略代工厂产能扩张缓慢跟不上增量市场，不相信公司产品毛利率依然能够保持，真的没办法了，不知道该怎么说服你。

当然大家都知道，未来有一天可能是会降价，再弱的周期可能迟早也会来，你也可能迟早会有对的那一天。

我相信公司在调研记录里披露的答复，但我不指望你会信，我尿不醒那些能张嘴接的人，你们爱装不装，我管不着。就这样吧。