刚好之前老师学生@赢在起跑线母婴馆的博文中有对其中的云南白药的分析
现摘录如下：
PB ROE 分红（dividend）
题二：5.8 23.5% 41.5%
Roe超过了15%了，分红也很不错，41.5%了。但是你不觉得卖得太贵了吗。如果比较这几个数字和上面截图的演算，你可能会同意我的想法。但是回到本文的最开始，如果问题是你觉得云南白药贵吗？答案马上可能会有不少的变化。你脑海中可能会冒出一些观点来：国家保密配方，白马股，一直以来价值投资者的标榜，林园......好多好多，你可能会心中慢慢认可这个高大上的白富美就该就值这么多钱吧。况且现在已经是跌了40%了呢，这么好的标的居然能跌上这么多，应该是个进入的好时候。这些都说得很对，我原先也这么想的，应该也会按照这些想法去实践。从历史来看，白药的pb就没低过，像4－6pb是她的常态，最高是可以到8，9pb的。她的未来完全也有可能一直维持在这个水平。但是这个并不符合真正的价值投资者的标准，现在的我是不会去考虑这样的标的了。
从上面截图可以看出，现在5.8pb买入，如果一年后还是维持在5.8pb这个位置，收益率是15.69%。看起来还是蛮不错的啊。如果以后能涨到10pb，实际收益率也有近100%呢。未来看来是一片光明啊，未来能涨到10pb的东西，现在居然只卖5.8pb。捡钱机会吗？
不否认她有能涨到10pb的可能，但是你也不能否认她往下跌的可能啊。你看看演算表，pb跌到了3pb，2pb，都亏损多少钱了。3pb的时候就亏了40%了；2pb已经亏了60%了。这个时候虽然还能给你近20%的预期收益率，但是这个预期收益率能抵得上pb下降时的亏损吗？
一句话，买入这样的股票，其实你就陷于一个被动的局面。主动权都掌握在市场先生的手中，你只能指望有下一个人愿意出更高的价钱从你手中买过去。这就陷于一个只能涨，不能跌的被动局面。
博文链接：网页链接
图中的表格是假设ROE一定的情况下（23.5%），以一定的PB（5.8）买入一家公司一年后市场给的不同定价（PB）情况下的收益率情况，如果市场还是给出相同的报价5.8,到期收益率是15.69%，报价越高，收益率就会更高，但是如果市场先生变了 报价变低，那就会像表中一样出现亏损。什么是黄氏价格呢？就是只要你可以确定一家公司的ROE能基本保持住（比如银行），那只要价格便宜到一定程度，就算市场报价继续下跌，也一样赚钱，因为可以分红再投资。所以你要问像云南白药、片仔癀、贵州茅台这样的公司是不是好公司，当然是。投资这些优秀公司也有很大可能获利，只是要清楚其中的风险，不要像董宝珍一样，市场给的报价突然变了，还和市场硬抗，落个年度倒数第一。金融本身就是依靠承担市场风险来获利的游戏，对于黄老师来说，自然是选择相对风险更小，回报更高的标的。同时信用卡套现来投资是一件非常危险的事，因为你是在和时间赛跑，价值投资是时间的朋友，但如果用到有期限的杠杆，那你就变成了时间的敌人。
附：董宝珍为何成为年度最悲催私募网页链接
@闲来一坐s话投资 $云南白药(SZ000538)$ $片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$