对我来说，寡淡的春节，没意思。
波澜起伏的鼠年已过，我在打脸与交学费的反复折磨中熬过。辛丑牛年，摸摸还没有消肿的脸，继续。
第一季度，国内没什么数据指引，或许要等到两会才能一窥庙堂的心思，3月份PMI还早，大家都是炒炒预期。我瞎说说，大家随便听听。
我有一段时间没有做股票，也还能忽悠几句。股票定价还是在框架下:1.宏观经济，涉及到库存周期，后面再瞎聊聊。2.流动性，我相信流动性的拐点已经/正在出现。3.风险偏好，集体情绪不容易猜测，报团也不知道几何。
宏观经济的话，以当下库存周期来讲，不少宏观首席已有分析，我也基本赞同。国内经济高点大概在一/二季度，欧美大约晚半年，当然这要看欧美国家疫苗注射的进度和实际效果。因为欧美的产能缺口和库存水平，会明显影响到我们的出口强度和持续性，只好持续跟踪出口数据以及美国和欧盟的库存数据，这个也不好猜。
2020年虽然多了2—3月的被动补库和4—6的被动去库，从库存周期的强度和持续时间上看，我以为主动补库存已经到了后半段。但是这并不代表经济就会转向疲软，欧美国家主动补库存带动的出口，依然会支撑中国的经济。直到中、美、欧共振去库存，经济才会明显下行。
今年的经济会很不错，通货膨胀也会起来。
但是这不应该做为投资的依据，
因为：“已经被广泛预期的信息，并不会对资产价格产生额外的冲击。”这一点我花了很久才体会到。
比如说：因为今年通胀再去做多黄金，这个事情并不靠谱。黄金的走势将取决于新增的边际变量，而不是“已经放了的水”。
低位的商品有一些还是很有机会，毕竟需求在恢复，比如PTA，乙二醇，都是历史的价格低位附近。大家都知道今年PTA和乙二醇的新增产能不少，但是我猜这已经被Price In，不宜因为这个而看空，夏天大炼化企业随便检修检修，PTA或许就能来一波。
而高位的商品，我看并不宜做空，比如铜，它可以继续冲一冲或者在高位震荡很长的时间，对期货而言可能来回被打嘴巴子，对股票而言则可以释放利润。周期是一定存在的，关键还是节奏。
说起通货膨胀，我个人猜测有一类商品还挺有机会：农产品。农产品受益于实际通胀，但并不会像黄金一样提前很多并且充分的反应到价格中，实际上目前的黄金价格已经隐含了2%以上的通胀水平。
一说农产品，就想起我的本行：饲料。
以目前的消息反馈，今年冬天的非瘟疫情又非常严重，甚至比去年还要严重，我想很多人并没有意识到。我并不想说任何猪股，脸疼！只是冬季生猪的损失很可能并没有被计入价格，也就是说：1.今年的猪价也许比想象的要好。2.玉米和豆粕短期而言可能过于乐观了，或许会走个耐克型。
玉米必然是缺的，国际库存也非常低，没什么回旋余地。国内80%的玉米用于饲料，其中50%是养猪。随着原油价格的恢复，淀粉糖和乙醇对玉米都会有一定的支撑作用。
说起原油，我看好但是并不是特别好，因为目前原油的上涨很大程度上是依靠沙特的自残式减产维持，这个状态真不好说能持续多久，而且欧佩克也不是铁板一块，页岩油也在跃跃欲试。
豆粕的需求其实主要是鸡，蛋鸡和肉鸡消耗加一起超过50%，今年的鸡存栏应是略少于去年，猪多一些，巴西大豆增产阿根廷略减产，综合来看稳中偏强但没有玉米强。
还有一个我挺看好的农产品是白糖。需求有确定性的恢复，供给上巴西的糖产量一定是下降，因为原油价格上涨提高制醇比，泰国减产较严重，欧洲略减产，印度看补贴，目前补贴水平并不足以刺激大量出口。我们国内的糖价就比较蛋疼，国际原糖一直涨，国内就是趴着不动，这跟进口政策关系非常大，除了白糖还有糖浆。
总体看来，我还是挺看好白糖的，再盘整盘整来一波就好了。
本来想说说鸡蛋，下半年应该会不错，也许可以再续火箭弹雄风！只是这个蛋碎的品种实在是让我蛋疼。
说了不少，没啥章法，主要是考虑商品价格，对应的股票标的不多，随口一说，随便一听。