上午我简单看了一下长春高新这家企业。
这只股票已经较高位跌去了82%了，过去也是高增长高估值的代表。
现在很多生意，巴哥只需要稍微看一下就能知道它的运作逻辑了，估值是否合理内心马上就有数了，简单谈一下目前对他的看法。
长春高新目前市值375亿，账面资产221亿，pb1.6倍，roe22%，市盈率8.3倍，股息率5.3%，初始投资回报率12%，如果从表面数据上看，公司现在绝对很便宜，但实际上呢，这个我最后再说。
应该说长春高新经过大幅度的下跌，估值变的理性多了，实际上你们发现没有，公司的利润这几年并未下滑，只不过增速放缓了而已，看看我们的市场先生，他就直接用8倍市盈率伺候你，关于这些东西过去我说的太多了，市场先生就是这么的不讲理。
当然上面我谈到长春高新的基本面都是已经发生过的事情了，就是说是静态的东西，投资要看未来，企业未来的盈利能力，未来的roe。
长春高新最近几年业绩放缓的原因主要是主力业务增长乏力了，主力业务是什么，基因工程生物类药品，什么水针，粉针啊，说实话巴哥也不懂，总之是给儿童身体长高用的，这块业务占了公司绝对的利润，这就是他的关键变量，因此要判断未来就要理解这里面的东西。
现在这块业务增速放缓的主要原因巴哥都不用想，肯定是以下三个原因。
1、集采，公司的产品降价了。
2、竞争，遇到了更多的竞争对手了。
3、儿童出生下降。
关于第三条，这是用多元模型思考问题的方式，这块影响多大很难说，暂时不去管它，集采是肯定的了，这个就直接会导致公司roe下降，股价下跌，竞争也会导致利润下降，我对这个业务不太懂，但这肯定是分析公司内在价值关键的几个要点。
巴哥点评时间
看到没有，实际上市场先生还是很聪明的，如果你要比市场先生更聪明，你就要理解这个业务，如果长春高新未来利润能稳定，还能保持5%—10%的增长，现在的价格就很便宜了，当然如果利润下降，现在股价依旧不便宜，一切都要基于你对行业，业务的理解程度，巴哥对这个业务不熟悉，所以我无法判断他的价值，也就不参与这个游戏了，我们不想在自己能力圈以外参与竞争，周围的人都比我聪明，我肯定竞争不过别人。
$长春高新(SZ000661)$ $通策医疗(SH600763)$ $中国中免(SH601888)$