很多人说你看我买的泸州老窖过去5年利润增长都是30%，为什么股价一直跌，而隔壁王麻子买了个利润不增长的股票甚至亏损的股票，它的股价最近几年却涨了1倍。
于是他们说巴哥这不公平，什么狗屁价值投资，在A股根本没有价投，全是投机，市场先生错的离谱。
实际上呢，情况不是这样的，上个帖子我已经说了，这是预期在起作用，大家要明白一点，企业的内在价值是由其未来现金流决定的，不是过去的现金流决定的，过去的东西已经全部反应在股价里面了，在A股股价经常提前10年透支反应了。
所以你们关注的重点是什么，只有两个因素。
1、企业未来的价值，也就是企业未来的盈利能力，它是能稳定吗，还能保持增长吗，还是说过去增长过头了，你需要理解行业，理解生意，要用多元模型思考问题，只有一个模型你是看不出这些问题的，不幸的是，我们A股99%的股民连财报都不看，他们哪里知道这些东西，这需要智慧，也需要商业知识。
2、当前股价与企业未来价值的关系，
你要思考这里面的东西，如果企业未来10年的价值是100元，你今天就付出了200元的价格，你不亏谁亏，企业根本给不了你那么多钱，就算他年年高增长你也没有用，这个时候就像沃伦说的，你需要等到好的击球机会，等到有看得见的回报你就买。
最后上面那两个例子很简单，你买的高增长的股票可能未来几年由于行业调整，可能未来几年要负增长了，而隔壁那个家伙买了不增长的股票，企业经营面正在往右侧走，他买的公司未来几年可能会持续稳定或者高增长了，这就是他的股票上涨你的不涨的原因。
巴哥一直和你们说，投资简单却不容易，你必须理解生意，拥有智慧，智慧在哪里，在书里面，你要阅读大量的年报，阅读查理的智慧。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$