今天收盘，涪陵榨菜公布了23年年报数据，总体上看复合预期的。这几年我们的经济在调整结构，传统产业正处于深度调整之中，相信大家都有感受，消费疲软也是不争的事实，所以，巴哥一直强调，投资者要降低预期，不要有过高的增长预期，现在好企业的标准只有一条，还能分出红来，接下来带大家一起看看公司运营表现吧。
2023年涪陵榨菜财务数据
公司收入：24.5亿，净利润：8.26亿，同比下滑—8%。
roe10.41%，
分红3.46亿，占利润比42%，同比上年提升5个百分点。
公司账面价值82.5亿，0有息负债，负债率5.99%。
账类现金高达65亿，净资产里面80%都是现金，足以证明公司属于轻资产运营的公司。
分业务
榨菜销售11.33万吨，收入20.75亿，总体保持稳定。
榨菜毛利率54.78%，略有下降，由于去年原材料青菜头采购成本高，今年到岸价已经降到了800元/吨了。
值的一提的是，公司餐饮渠道增长不错，2023年销售8000万元，同比增长30%，其次，去年二季度上市的新品乌江榨菜酱销售4000万，这些都是好的信号。
现金流画像
2023年公司折旧1.04亿，资本支出1.14亿，折旧等同于资本支出，赚的钱全是现金流，足以看出，公司属于轻资产运营模式，关于33亿定增项目，其实公司也是徐徐推进，一部分置换原来老旧的生产线，所以没有多大的担心。
巴哥点评时间
总体上看，公司业务非常平稳，涪陵榨菜是一个简单的生意，公司高有形资产回报，低投入，无应收帐款，现金结算，只备一年的存货，这是一个永续的生意，我们有理由相信，它是一种特殊的债券，持有这种股票你可以安稳睡觉，某些年份多赚几个亿少赚几个亿，对它的内在价值没有什么影响，不像地产公司，利润一下滑就要破产了，股东分红也没有了，我们没有这种忧虑，我一直都说，对于品牌消费品公司，建议大家不要过分关注某一年的业绩，从长期看，随着通胀的到来，这种生意他能不断给你印钞，虽然短期看表现平平，长期看就是一台印钞机，
以上是好的一方面，现在也要谈一谈缺点了，令我最失望的就是分红比例的提升还不够，我预计是50%的，要知道，你的负债率是5.99%，应该是全A股最低负债的股票了吧，希望公司大股东、管理层在未来能够切实听取中小投资者的意见，加大分红与回购力度，这也是符合时代的大方向，对于这份年报我打70分。
最后对于2024年的展望，公司今年的经营面要远好于去年，我预计今年利润能够到9—9.5亿左右，届时如果管理层还能继续提高分红比例，那么会迎来戴维斯双击的机会。
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