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长江电力最大的成本就是折旧，而水电折旧是一笔不需要支出的费用，属于一次性投入长期产生现金流的生意，长电属于完全可以控制自己成本的生意，公司未来的盈利能力当然很确定了。
接着说国电电力属于火力发电，除了折旧成本，其最大的成本是燃料，占比70%，绝对金额高达1144亿，火力发电燃料当然是煤炭了，所以这是一个不能控制自己成本的生意。
巴哥点评时间
最后关键问题变量是，长江电力属于假大堆头模式，而国电电力属于真大堆头模式，它是需要不断投入的行业，通胀会让这类企业的盈利具有夸大成分，反观长江电力属于低估了利润的企业，另外巴哥早就谈过，不能控制自己成本的生意都不是好生意，做生意最关键的秘诀就是能控制自己成本的生意，如果产品随着时间推移还能提价就是超级明星股。
看到没有同样的行业内在价值却有着天壤之别，我要是不说你们能看出其中的奥秘吗，所以你们还要和我说投资不需要学习吗，股票投资细节决定成败，高手与低手最大的区别就是细节。$长江电力(SH600900)$ $国电电力(SH600795)$ @今日话题 @雪球达人秀
能认真看报表的人其实很少，能看明白长电折旧的人更少。有些企业的折旧，是一种基于资产重置成本的税前计提。但是长电的折旧，基本不会用于资产重置，因为大坝只是理论上有使用寿命期限，实际上没有。只要适当的维护，理论上一百年的使用寿命期限，至少可以延长到两百年以上。这种适当的维护，基本不需要动用税前计提的折旧，只要日常的维护费开支即可以满足。这些税前计提的折旧，最主要的用途，就是用于投资建设或者收购新的水电资产。说一句有点狂妄的话，长江电力有可能成为中国的伯克希尔，源源不断的现金流足以支持定投各种低估的优质资产。
国电的煤炭成本不可控？去年煤炭高价的情况下，长协煤的国电火电并没有亏损....
火电资产减值是个问题，但是未来不一定。因为煤电长期亏损的问题不解决，新能源、碳中和的国家战略就是扯淡，国家一定会想方设法让煤电至少不亏损吧；甚至能回归到公共事业的盈利属性。比如最近的容量电价...。
国电电力未来几年的新能源增量，水电增量，再叠加可能的火电资产估值重建，市值弹性绝对是远远大于长江电力。
国电电力的煤电去年已经证明自己已经是全国目前唯一一家完成去周期属性的企业了。去年连经营能力逆天华润电力的火电也做不到。目前国电已经全部电力资产完成了公共事业化了。假如国电和华能今年同样是是80亿利润，国电估值应该是华能的2倍才合理，国电PE16，华能PE8。国电已经质变了，下一个长电。还有，明年开始，容量电价出了，火电大计提基本不会发生了。目前国电唯一缺点就是负债率比较高，未来可能会有增发，不过瑕不掩瑜。
能认真看报表的人其实很少，能看明白长电折旧的人更少。有些企业的折旧，是一种基于资产重置成本的税前计提。但是长电的折旧，基本不会用于资产重置，因为大坝只是理论上有使用寿命期限，实际上没有。只要适当的维护，理论上一百年的使用寿命期限，至少可以延长到两百年以上。这种适当的维护，基本不需要动用税前计提的折旧，只要日常的维护费开支即可以满足。这些税前计提的折旧，最主要的用途，就是用于投资建设或者收购新的水电资产。说一句有点狂妄的话，长江电力有可能成为中国的伯克希尔，源源不断的现金流足以支持定投各种低估的优质资产。
就这水平也敢指点江山？$国电电力(SH600795)$ $长江电力(SH600900)$ $国投电力(SH600886)$
2022年，长江电力水电发电量是1856亿度，国电电力水电发电量是557亿度，长电的水电发电量是国电的3.33倍，目前长电的市值是国电的8.3倍。
你这三万多粉丝请问是怎么骗过来的，这水平不要出来害人了吧
国电的煤炭成本不可控？去年煤炭高价的情况下，长协煤的国电火电并没有亏损....
火电资产减值是个问题，但是未来不一定。因为煤电长期亏损的问题不解决，新能源、碳中和的国家战略就是扯淡，国家一定会想方设法让煤电至少不亏损吧；甚至能回归到公共事业的盈利属性。比如最近的容量电价...。
国电电力未来几年的新能源增量，水电增量，再叠加可能的火电资产估值重建，市值弹性绝对是远远大于长江电力。
国电水电业务规模很大，而且龙头水电站双江口投产在即，水电业务利润会再上台阶。加上目前火电进入盈利区间，水火共济趋势如日中天。你这是捅了马蜂窝。
$长江电力(SH600900)$ 的生意模式好，但是估值很高。
$国电电力(SH600795)$ 的生意模式不如长电，除了估值低，他的生意模式还存在着一个优点，那就是煤炭的价格低，其他的煤电企业巨亏的时候，他的煤电都能盈利，这种比价优势是其他煤电企业不具备的。
要PK火电也不应该是拿国电来说，因为国电水电也在爆发期
对国电的研究浅了些
只持有水电其实也是一个风险，当某天技术发展到使得储能成本大幅降低的时候，水电的估值溢价就被拉下来了