2023-06-13 17:30
我觉得roe/pb就是年化收益率,roe反映的是公司的成长性,高成长性要么是净利率高,要么是高杠杆,要么是高周转,最好选择roe高但负债率低的股票。 pb是价格。roe最好不低于20%,负债率低于30%,roe/pb大于5,行业没到天花板,满足这几个条件的股票就可以长期持有。
按杜邦分析,净利率、资产周转、负债率三个指标决定ROE,三者的重要性正是这个顺序,越前越重要、越有价值,比如白酒普遍靠30%以上的高净利获得高ROE,此外品牌消费、医药也有20%以上的净利,而地产、银行,要通过80%以上负债达成15%以上的高ROE,越重要的高ROE,越能获得更高的估值,这也是更大的竞争优势和能力的体现。
投资的根本是复利,所以任何表现,越长期越有价值,如果10年以上ROE高于20%,并且没有那一年低于15%,这样的公司,肯定有非常优秀的基因或竞争优势,前面的杜邦分析,为什么相同ROE,高净利比高负债更有价值呢?因为长期来看,高净利是竞争优势的价值,而高负债早晚被风险打击。
资产周转,大致能够对应资产轻重,重资产公司,也难以给高估值,也是长期可能积累风险的,因为产能过剩会非常被动,重增产、高负债有时密切相关。
我觉得roe/pb就是年化收益率,roe反映的是公司的成长性,高成长性要么是净利率高,要么是高杠杆,要么是高周转,最好选择roe高但负债率低的股票。 pb是价格。roe最好不低于20%,负债率低于30%,roe/pb大于5,行业没到天花板,满足这几个条件的股票就可以长期持有。
5年前我看到一个企业,养元饮品,当时这是一个有着30%的高roe股票,但是这么多年过去了,投资者除了拿分红,股价持续下跌,那么问题出在那里呢,答案就是公司属于单腿走路类型、不能有效利用新增资金,只能每年把大量的分红返还给投资者,那么这张债券的本金是不会出现上涨的,所以巴哥认为;我们需要看一个生意,看它能否有效利用新增资金,企业布局新增资金所产生回报几何,它的竞争优势如何,并非所有的roe都是相等的。
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弄得不错
敬畏基本功!
学习 roe