回复@茶味品人生: 长期趋势看不到回转，飞鹤还是先不碰。//@茶味品人生:回复@茶味品人生:牛奶巿场，这几年受人口影响，导致源奶价格持续的下降，奶粉销量下降，特别是婴幼儿市场。预期今年开始人口出生量开始趋稳，而源奶价格后续也基本趋稳。随着寡头企业对小企业与外资品牌的挤压，寡头企业经营趋稳，未来预期可以达到股价站稳，我才有所探索动作。
牛奶市场与生猪市场不同，生猪市场这些年受牧原股份逆市烧钱猛增供应量，导致持续的供过于求。而牛奶市场价格的这波降价，是行业内的互卷，并无逆市猛占市场的程度，是对中小企业与个体户的挤压，同时对于周转快的大企业（比如伊利蒙牛）产生巨大压力。这才是伊利股份长时间受压的根源，即奶源问题。而飞鹤专营奶粉，周转相对慢，主要的因素为人口问题，更单纯。
目前几家主要的寡头生产线开工率大约在6成，未来预期多年时间无大的资本支出，在养殖的源头会保持持续的压力，即源奶价低，而饲料上涨，并不会大幅扩张。预期未来3年及更久，供应端可以稳定，而销售端也可以稳定，液态奶毛利率长时间承压，奶粉毛利率反而可以相对平稳。
鉴于此，伊利、蒙牛、飞鹤三家，今年的股价随基本面波动，2025年开始可以股价平稳，资本上无支出动力，分红率可以保持较高水平。从牛奶价格走势，对照伊利飞鹤股价，同步性极强。而3家龙头中的蒙牛飞鹤伊利，几年以来，蒙牛保持了经营上稳定，伊利保持了扩张，而飞鹤保持了收缩。回望3年阵痛期，综合毛利率与企业负债率及预期股息率，我选择飞鹤。$中国飞鹤(06186)$