$应用材料公司(AMAT)$ 全世界最顶级的半导体设备材料公司，市盈率只有二十几倍，市销率只有5倍，分红率竟然还有0.62%(没想到这类股还有分红)，而且也是业绩高增长，历史悠久，技术护城河暂时地球上没第二家企业可以突破(根据公开资料看的)。截止今年前三季度，经营性现金流为正，业绩短期高增长。
$北方华创(SZ002371)$ 国内的半导体设备材料龙头公司，市盈率100倍，市销率二十几倍，分红率几乎没有，短期业绩高增长，前三季度经营现金流负数，股民要赌他第四季度把现金全部赚回来。技术水平是国际二流的，就凭着国产替代一个概念在疯狂拉高10-20倍。
这个北方华创和应用材料的对比，让我想起了90元的中国平安，很多人喊，中国保险渗透率还很低。要追上日本人均六张保单保险渗透率！
同时想到，华谊兄弟2015年顶部大喊千亿市值对标迪士尼，时代华纳，环球影视$康卡斯特(CMCSA)$
我承认国产替代是国家战略，但有必要估值怼这么高吗？华谊兄弟当初估值也是比迪士尼高很多，也说各种合理(当时没法反驳)。和今天北方华创比应用材料估值高这么多，有什么实质区别？
宁德时代也是高估值，但技术国际领先，现金流好很多，不可以说太离谱。
究竟这类“高ps，高pb，低现金流”的抱团股风险多高？自己衡量。特别是那些抱团的基金经理。建议你们多理性思考，不要为了管理规模收吃1.5%管理费乱炒，尽量对基民负责，要跑也跑快点![[吐血]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]")
招商银行 宁德时代 格力电器 恒瑞医药 万科A 三一重工 中国平安 京东方A TCL科技 隆基股份 宁波银行 腾讯控股 网易 阿里巴巴
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典型对行业认知不足，国内从业普遍把北华当作对标御三家amat lam klac和asml的集合体，找晶圆厂的调研调研就知道了，上微根本不靠谱，这两年北华的设备广受好评，实际上已经成为国内半导体设备行业的中枢平台了。未来想做光可能也得以北华做基础
请动态看问题，华创是在抢美国公司市场，一个向上一个向下，炒股炒预期。当然，如果华创抢不到，现在市值就偏高，现在投资的逻辑是看华创能不能成功，看现在的业绩毫无意义。
其实吧，这里有个隐含要素，当半导体行业也能国产替代时，中国所有的产品基本就能和老美竞争全球市场了，估值一下从14亿人口变成70亿人口。当然替代失败的例子：高铁，5g。虽然不愿承认但事实就是，这两被按下去了。真要替代成了，半导体也就那样了。起来的空间最大的是其他行业。全部属困境反转
与同期应用材料来估值，没意义。因为技术差太多了，还有半导体在美日，都是成熟产业，国内是新兴产业。不能同期比
北方华创突出，主因是国内设备这块真空太多年，起点太低了。没必要扯什么御三家，只看amat一家就够了，毕竟lam当初被叫做leave applied materials 确实北方华创现在所处的技术阶段，也只相当于2000年的amat，2000年纳斯达克泡沫顶峰amat才多少市值？半导体设备上台阶谈何容易，老领导当年掌握着全套amat的etch设备研发资料，也是花了这么多年才把这个单品站稳脚跟。
华^创，国际不入流，二流，不可能。国内二流差不多。不过，视角不对，按pe，市销分析不对。应按2000年的应用材料市值来定位。
溺水时，买不到泳圈，能抓着一块烂木头是多么幸运的事，只有烂木头公司有钱了，才能吸引更多的人才，创造自已的泳圈，那么大的华为说废就废了，但只要他上市，估值照样飞上天，老俗话，缺啥啥贵。
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