以前看过一本讲黑石的书，我觉得头部PE基金的优势在于：

1.与其说挑好公司，他们更注重的是选能创造稳定收益的资产。

Cable或燃气这种每个月有稳定收入的事业就很受PE的青睐，控制后再改变公司的资本结构。 最常见的一招是dividend recapitalization， 用事业体本身去做担保融资，拿到钱之后派发股息。 下档风险瞬间减轻，同时债的追诉权仅限于这个事业体，火不会烧到其他地方。

2.人才跟人脉。

有足够的法律人才去建partnership，做好GP、LP的架构。 同样的这一个vintage的私募基金如果出事了，法律的追诉权仅限于这一档vintage，火不会烧到其他地方，还是能照常发下档基金。 另外有足够的deal making人才，能够找到合适的融资渠道与组合(mezzanine、bridge loan、convertible等等)，在时间压力下让资金到位交易完成。
人脉在于找到想脱手的卖家，能够改善企业经营的人才，等到基本面更好后找到想要接手的买家。

PE跟二级市场所需要的专业、技巧、心态、预期还是很不一样的。