时间：2024-4-17
来源：万联证券
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行业核心观点：
上周（4.8-4.12）沪深300指数下跌2.58%，申万通信行业指数下跌1.28%，在31个申万一级行业中排名第11位，跑赢沪深300指数1.30个百分点。建议重点关注5G建设及应用、数据中心、物联网等细分板块投资机会。
投资要点
产业动态：（1）政策：4月10日，工业和信息化部发布《关于开展增值电信业务扩大对外开放试点工作的通告》，部署开展增值电信业务扩大对外开放试点工作。（2）运营商：4月10日，中国电信发布公告称，中国电信启动总部直管核心网、物联网等专业工程集采，规模近22亿。（3设备商：4月12日消息，根据市场研究公司Dell＇Oro Group的最新报告华为诺基亚爱立信包揽2023年Top 3专用无线RAN供应商。（4）PC：4月10日，国际数据公司（IDC）全球季度个人计算设备跟踪器的初步结果显示，全球传统个人电脑市场在2024年第一季度实现回暖，共计出货量达到5980万台，同比增长1.5%。（5）物联网：4月11日，华为与EDMI宣布签订了一项专利许可协议，根据协议，华为将授予EDMI蜂窝物联网标准必要专利（SEP）许可，涵盖NB-IoT、LTE-M和LTE Cat.1标准。（65G：近日，甘肃电信携手华为在兰州奥体中心、酒泉敦煌鸣沙山月牙泉天水中心广场实现了5G-Advanced（5G-A）三载波聚合试点技术应用。
行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（4.8-4.12）申万通信行业成交额1604.05亿元，平均每日成交320.81亿元，日均交易额较前一个交易周下降23.89%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.35倍，低于2016年至今的历史均值35.16倍。
上个交易周通信板块多数个股下跌：134只个股中，13只个股上涨，12只个股下跌，下跌个股数占比90.30%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。
风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。