时间：2024-4-3
来源：长城证券
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本周策略观点
1.华为发布2023年年报，业绩高速增长，持续推进全面智能化战略。2023年，华为实现销售收入7041.74亿元，同比增长9.6%；实现净利润869.50亿元，同比增长144.5%。
分产业来看：ICT基础设施业务：2023年实现收入3619.97亿元，同比提升2.3%；云计算业务：2023年实现收入552.87亿元，同比提升21.9%；数字能源业务： 2023年实现收入526.07亿元，同比提升3.5%终端业务：2023年实现收入2514.96亿元，同比提升17.3%；智能汽车解决方案业务：2023年实现收入47.37亿元，同比提升128.1%。
我们认为，华为作为国内领先科技企业，在云业务发面发布盘古大模型3.0及升腾AI云服务持续赋能千行百业，国资云的发展将带动云服务商
大数据及相关产业持续发力。在智能汽车方面，业务已进入高速增长期部件发货量超过300万套，发布并商用了HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，汽车电动化、智能化、轻量化的趋势将持续带动智能技术的迭代升级，创造新的市场空间，持续看好车载模组、连接器等板块投资机会。
2.特斯拉FSD 加速落地，5G-A商业化进程加速，汽车智能化再迎催化
2024年3月29日，小米Su7正式发布，搭载小米全栈自研智能驾驶技术，在城市NOA方面，小米预计4月开启用户测试，5月正式开通1城，8月实现全国开通。与此同时，小米将实现“全机型、全设备覆盖卫通技术”，5.5G OTA也在准备中。2024年3月28日，中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，5G-A产业商业化进程进一步加速。
3月26日，马斯克发布全员信，要求特斯拉员工在汽车交付前必须激活FSD V12.3.1，并进行短途测试，此外马斯克于3月25日表示，由于需求疲软和价格竞争给公司的销量和利润带来了压力，特斯拉将向美国客户提供一个月的免费试用期，试用其全自动驾驶（FSD）技术。
我们认为，端到端的架构有望进一步提升特斯拉FSD系统的性能以及体验感，FSD V12加速落地，小米Su7端到端模型已应用上车，L3-L5智能驾驶持续演进，同时小米5.5G OTA升级以及中国移动5G-A全面商用化将推进我国5G-A产业加速商业化落地，我们持续看好5G-A及汽车智能化产业投资机会。
3.OFC大会在美召开，持续看好相关产业投资机会。2024年3月26日-3月28日，OFC大会在美国举行。国内龙头厂商：中际旭创现场演示1.6T-LPO-DR8 OSFP模块，与Marvell联合演示800G-DR4+ OSFP；新易盛推出100GSFP112系列光模块产品，包括DR、FR、LR和ER版本天孚通信：推出人工智能和数据中心应用800G/1.6T光模块配套应用产品，包括Mux TOSA、Demux POSA、Lensed FAU以及MT-FA等高速光引擎产品系列，及相关零组件解决方案。海外领先厂商：英伟达、博通思科、Marvell均推出了51.2T交换机芯片。
我们认为，此次OFC大会如国内领先厂商中际旭创推出1.6T及800G高速率光通信解决方案，海外头部企业英伟达、博通等推出51.2T交换机芯片，随着通信协议的升级，下游应用场景及AI高速发展，数据传输速率要求越来越高，且网络核心层速率滞后底层算力基础设施速率发展，光模块将向更高速率、集成化、小型化演进，我们持续看好算力基础设施产业链投资机会。
风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。
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