1⃣我们判断美联储转鸽是近期美股科技板块下跌的主要因素：美国劳工统计局7月11日发布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，低于3.1%的市场预期，加码降息概率；同时叠加近期特朗普事件，其重点方向为宽松的货币政策。
2⃣基本面为王，相关科技公司估值体系尚未切换到明年：我们判断随着美国金融条件等放款，金融条件放宽，经济软着陆，企业盈利改善，其基本面较好的标的会更具弹性，我们判断弱相关算力标的估值体系切换到明年，具有基本面股票会更加收益（更多投研资讯关注公号：每日研报解读）。
3⃣不断上调的GB200预期：不断上调的GB200预期：我们认为无论是北美四云厂商Capex预期的指引，台积电Cowos和HBM的供应全部非常乐观，因此根据我们的侧算，GB200出货量上依旧有很大预期差。
受益标的： 代工：工业富联、浪潮信息等； 电源：麦格米特等； PCB：沪电股份、胜宏科技等； 液冷检测设备：淳中科技； 服务器运营：协创数据； 光模块及铜互联。 $工业富联(SH601138)$ $胜宏科技(SZ300476)$ $沪电股份(SZ002463)$
⚠风险提示： 国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险、客户相对集中的风险、进程低于预期风险。