【寻找alpha】【公用】
我们认为：板块的核心驱动要素从【红利逻辑】进入了【价格市场化】阶段。而价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。（更多投研资讯关注公号：每日研报解读）
当下：我们认为【价格市场化】更重要的意义是：【鼓励alpha】。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。总之，公用环保的市场化改革才刚刚开始!当下我们重点重申下固废、燃气领域里两家公司的alpha逻辑：
固废建议关注【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。中法合作跟苏伊士合作出海，逐鹿海外广阔空间!行业内现金流最先转正，23年分红34%有提升空间，pe11倍
燃气重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，pb1倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值0.70。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23年ROE可提5.3pct至14.3%。真实pb/roe显著低估
$三峰环境(SH601827)$ $昆仑能源(00135)$
风险提示：现金流改善及价格改革进展不及预期等