#因检修及原料短缺、7月锑冶炼厂预计大面积停产
据SMM消息，6月下半月再次出现大批量锑冶炼厂家停产的状况，包括大量国内旗舰级大厂。除检修原因外，大部分厂家停产主要原因都是由于没有足够的原料可以进行冶炼生产。5月份全国33家锑冶炼厂家中19家处于停产状态，剩余14家中：
1）湖南方面：锡矿山闪星锑业已宣布鼓风炉25日正式停炉检修，预计持续一个月，期间锑锭没有产量；桃江久通锑业由于原料吃紧，7月份也很可能会随时停产，最晚8月份也会停。（更多投研资讯关注公号：每日研报解读）
2）云南方面：6月云南木利锑业已经进入停产状态；云南文冶有色金属因矿石原料补充原因计划7月停产。
3）广西方面：几乎全军覆没，包括5月份仍在开工的两家厂家，南丹县正华冶炼厂已于近期进入锑冶炼停产状态，万仕智稀贵金属也已部分停产。
4）贵州方面：东峰矿业6月中旬进入停产；贵州独山云宵锑业将在7月初进入停产状态，目前只有贵州华星冶金还没有停产提示。
#最大风险点为俄进口矿不确定性、但短期内进入国内可能性仍较小
据SMM消息，无论是因为付款问题还是其他复杂的贸易流程问题，俄罗斯含锑矿石短期内进入国内的可能性依旧较小，即便最终能够打通进口，也需要较长时间，且进入国内的俄罗斯含锑矿石的锑含量也有极大可能会出现明显下降。甚至市场有传言极地黄金计划将停采锑矿，预计暂停到2028年。
#投资建议：重点关注华钰矿业、湖南黄金、华锡有色$华钰矿业(SH601020)$ $湖南黄金(SZ002155)$ $华锡有色(SH600301)$
1）华钰矿业：锑权益资源量34万吨，23年权益产量0.2万吨，预计24-26年权益产量0.5/0.8/0.9万吨；
2）湖南黄金：锑权益资源量31万吨，23年权益产量1.75万吨，预计24-26年权益产量稳定在1.8万吨；
3）华锡有色：锑权益资源量13万吨，23年权益产量0.5万吨，预计24-26年权益产量0.6万吨；
4）豫光金铅：锑除纯锑矿之外多伴生于铅锑矿、金锑矿。公司一年冶炼生产55万吨铅产品，12吨黄金，伴生6000吨三氧化二锑（约合锑金属5300吨）。
#风险提示：市场需求不及预期、锑矿供给超预期、政策风险、在建项目进展不及预期等