关于$歌华有线(SH600037)$，因为这两年高清电视机顶盒及有线网双向改造的强力推动，歌华固定资产增加非常大，固定资产折旧也成了当前主要成本，今年达到10.68亿元，占到营业收入的52%。
公司3年来为高清电视投资50亿元，其中政府补贴了27亿。公司当前高清用户数是318万，计划在2015年前推广到460～500万户，也就是年均增长80万户。原来机顶盒推广政府承担65%的费用，从今年开始将全部承担，而且480万户的双向网改造投资基本完成，所以公司从今年开始大规模固定资产投资基本没有了，公司现金流将会得到很好的改善。

其实公司固定资产投资2011年就达到了顶峰，去年就已经开始下降，今年1季度更是达到2007年以来的最低水平。




机顶盒补贴今年分摊了4亿元，还剩余12.46亿元待摊，估算2015年大部分摊完，因为折旧与补贴是对应的，所以即使完全忽略最具成长潜力的新媒体业务，预计2015年后公司业绩也会有非常明显的提升。