pmi超预期背后的化工投资机遇
1. PMI超预期背后的化工投资机遇
PMI超预期是化工板块强劲表现的重要信号，预示着行业前景乐观。
看好出海、供给端约束和卷王三个投资方向，特别是具备业绩韧性和成长性的化工龙头企业。
近期推荐关注万华化学、保利能源、龙柏集团等企业，这些企业有...
纪要研报库
日均更新200+闭门电话会纪要/研报
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他的全部讨论
行业核心观点：
四季度家用电器和音像器材类零售额同比增速转正，国内经济持续弱复苏，地产修复进程较为波折，家电内销增长节奏存在一定不确定性，家电行业外销持续修复，海外通胀压力减弱背景下外销或继续向好，公募基金对家电行业持仓配置比例持续提高，建议持续关注需求端政策边际变化以及...
事件：2024 年 1 月 24 日，中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，扩大经营性物业贷资金使用范围，改善房企流动性状况。
亮点在用途，可偿还存量贷款与公开市场债券
本次通知明确 2024 年底前，对规范经营、发展前景良好的房地产开发企业...
投资要点：
上周电力股调整，年度业绩预期不宜高，调整更应看好。上周华能-3.2%，华电-3.6%，上证指数-1.7%。电力跑赢上证指数两周后上周跑输，由于国投等公司发布年度预增公告，市场对 23 年火电的减值和成本的预期开始修正，我们认为电力公司的 23 年 4 季度业绩不宜过于乐观，减值和成本费...
研报：电力行业 2024 年度策略报告—电改引领电源侧价值再升级
➢ 电改：步入深水区，各主体角色价值逐步发现
万得电力指数 2023 年上涨 1.74%，取得较大相对收益。展望 2024 年，我们认为电改作为指挥棒，将引领行业实现价值发掘，主要影响包括：1）推进各主体市场化，从计划电价逐步转变成各主体同台竞价方式，合理配置电源成本，2）将过去单一制电价依据...
内容摘要
核心要点：对于轻工纺服出口链，我们认为：1）短期催化为下游客户处于去库尾声、订单逐步向好，展望24年上半年客户本身增长恢复或有波折，但是向好趋势不变；2）长期来看，美国就业市场景气度高，人均可支配收入继续提升，伴随通胀回落，降息周期有望来临，中长期消费潜力值得期待，D...
板块表现：1 月 15 日-1 月 19 日，大盘指数涨跌幅为-0.3%，食品饮料指数涨跌幅为-1.08%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 8。表现前三板块为乳品板块（-0.65%）、白酒Ⅲ板块（-0.81%）、软饮料板块（-0.86%）。个股涨幅前三为妙可蓝多（+3.57%）、盐津铺子（+3.24%）、海天味业（+1.33%）。个股跌幅...
投资要点：
国资委进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核。
1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。前期，国务院国资委已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标...
➢写在前面：自2021年 3 款医美再生类产品获批大幅提升市场对于再生赛道的关注度以来，核心的再生类产品至今均保持了高速增长，此前资本市场因对标欧美市场再生类产品占比较低的数据而担忧中国再生类空间不足，当下再生类市场的优异增速一定程度上降低了对于市场空间的担忧；出于对医美注射剂新材...
投资要点：
家居内需有望迎来阶段性改善，外需有望受益家具补库。2023 年 12月地产销售及新开工数据仍弱势运行，家具类社零数据同比持续小幅增长。板块悲观情绪压制之下，重点公司估值在历史低分数位徘徊，估值筑底企稳，安全边际较高。2023 年竣工周期传导，家居前端需求有望恢复，叠加低基数...
四季度央企新签提速，龙头经营韧性持续彰显
四季度央企新签订单有所提速，新能源、化工领域为代表的央企订单表现较好。从我们跟踪的 8 大建筑央企数据来看，23 年一季度建筑央企新签订单增速保持较快增长，同比+13.4%；23 年下半年开始订单增速逐渐放缓，至23Q1-3 累计新签订单合计金额达 10.6...
CoDi 迭代升级，在多模态基础模型领域取得重大突破。近日，加州大学伯克利分校、微软 Azure AI、Zoom、北卡罗来纳大学教堂山分校等多个机构的研究者提出了 CoDi-2 模型。CoDi-2 建立在 CoDi（Composable Diffusion）模型的基础上，在开发综合多模态基础模型方面取得了重大突破。CoDi-2 擅长解释上...
纺织服装：纺织服装板块普遍具有高股息、高分红的特点。1）通过统计 2020-2022年平均股息率，SW 服装家纺和 SW 纺织制造板块分别为 4.05%和 2.3%，横向比较来看维持在较高水平。 2）纺织服装板块现金流普遍较好，在当前经济弱复苏的大背景下，财务状况更为稳健，我们认为具备较好的防御属性。3）行...
12 月社零同比+7.4%。12 月全国社零总额为 4.36 万亿元，同比增长 7.4%，低于 WIND 一致预期的 8.2%，较 11 月增速（+10.1%）环比下滑 2.7pct，主系去年基数走高影响。21-23 年 CAGR 为 2.7%，较 11 月的 1.8%有所回升。全年社零总额 47.1 万亿元，同比增长 7.2%，21-23 年 CAGR 为 3.4%。
分...
研报：台积电上调未来 AI 收入占比指引，建议关注算力板块机会
主要股指：道琼斯指数+0.72%，标普 500 指数+1.17%，纳斯达克指数+2.26%。
宏观经济：美国上周初申请失业救济人数降至一年多最低水平，表明就业市场韧性强劲。美国 12 月零售数据创三个月最大增幅，凸显消费韧性，利率市场将美联储3 月份降息概率下调至 50%左右。
台积电：2023Q4 营业收入...
本周观点：
上周（1 月 15 日至 1 月 19 日）市场有所下行。周三市场指数跌幅较大，沪深 300 指数上周下跌 0.44%，全年下跌 4.7%，非银金融指数上周基本持平，全年下跌 5.37%，证券指数和保险指数上周分别下跌 0.79%和上涨 2.46%，全年分别下跌 6.12%与下跌3.89%，银行指数上周上涨 1.34%，...
本周化工板块表现：本周（1 月 15 日-1 月 19 日）上证综指报收2832.28，周跌幅 1.72%，深证成指报收 8787.02，周跌幅 2.33%，中小板 100 指数报收 5532.19，周跌幅 2.03%，基础化工（申万）报收3183.25，周跌幅 4.51%，跑输上证综指 2.78pct。申万 31 个一级行业，4 个涨幅为正，申万化工 7 个二...
投资要点：
【白酒】由于24年春节较晚，23Q4酒企虽陆续开启开门红，但打款集中在24Q1，23Q4整体表现偏淡。具体来看，高端酒需求韧性、企业回款能力较强，业绩增长稳定性较高。次高端方面，由于商务消费承压尚未迎来拐点，短期内次高端之间所展现的较大分化预计将持续延续，但随着酒企积极调整...
研报：预计 2024 年全球新能源汽车销量将达到 1750 万辆，同比增长 27%
Canalys 预计 2024 年全球新能源汽车销量将增长 27%。根据 Canalys 报告，2023 年全球新能源汽车销量预计增幅 29%，达到 1370 万辆，渗透率达 17%。全球前三大新能源汽车市场中，中国将保持最大新能源汽车市场地位，销量预计达 760 万辆，占全球新能源汽车市场 55.5%；欧洲和北美的销量分别达 320 ...
◼ 市场回顾
过去一周（1.15-1.19）上证综指下跌 1.72%，创业板指下跌 2.60%，沪深 300 指数下跌 0.44%，计算机（申万）指数下跌 4.80%，跑输上证综指 3.07pct，跑输创业板指 2.20pct，跑输沪深 300 指数 4.36pct，位列全行业第 26 名。
◼ 周观点<...