首先各位都可以反问一下，股市的下跌真的都是我们选择企业基本面产生的问题吗？如果不是，那这个市场短期的走向，真的跟投资者有很大的关系吗？看看港股的恒生科技指数，今年以来已经下跌16.05%，很多人说A股开年以来银行股涨得不错，招商银行今年以来A股这边上涨4.92%，但港股招商银行今年以来下跌7.9%，一来一去相差近13%，这真的是一种正常的现象吗？还是希望大家都可以更理性一些吧，这种形势下，个人的能力真的无法抵抗。
贵州茅台股价跌破1600
今天贵州茅台收跌3.81%，市值跌破2万亿，贵州茅台的下跌真的是基本面产生了衰退而导致股价下跌吗？根据今天最新的茅台批价，2023年飞天整箱价格为2960元每瓶，而飞天茅台原箱出厂价为1169元每瓶，批发价是出厂价的2.53倍，而最终市场终端价格还要更高一些，如果你是茅台的经销商，你会停止或者减少从茅台酒厂进货吗？显然不会，因为转手就可以最少获得2.5倍的收益，在这种情况下，难道茅台酒不是供不应求的吗？
很多人说茅台系列酒倒挂什么的，这本来就是茅台回收飞天茅台酒市场价与出厂价的一种方法，如果你是茅台的经销商，你会因为进货其他茅台系列酒每瓶产生几十元的亏损，就放弃进货飞天茅台吗？
又有人说茅台酒都被屯着了，但实际上2022年茅台酒销售量只有3万多吨，而中国整体市场销售量在600万吨左右，飞天茅台的销售量只占整个中国白酒市场的0.5%，中国的富人是全世界最多的，中国的富人财富数量也是惊人的，茅台这些产量根本就不够他们玩。
茅台股价跌是因为基本面发生了改变吗？显然不是，那我能做些什么去改变这些吗？你说洋河怎么样，其实都是无法求证的，我无力反驳，但是就茅台而言，茅台的确定性依然是100%，在低估值状态下，就是明显看得见的确定性，至于长远的未来如何，如果你不看好，那么当下你就不该关注这些，实际上如果你对茅台的未来悲观，那就是对100%的企业悲观，长期来看，比茅台好的企业，这片土地上还没有一家。
贵州茅台2024年净利润将保持20%左右的增长
由于白酒行业的特殊性，茅台今年卖出的酒来源于5年前的生产，又因茅台酒供不应求，价格稳定，营业收入=量*价，在量价都已知的情况下，茅台的收入与利润的可预测性极强。
茅台2023年11月1日官宣提价，此次提价品种包括500毫升53度飞天茅台酒，其他规格容量的53度飞天茅台酒，500毫升53度五星茅台酒，据测算，2024年，在不考虑额外增加茅台酒投放量情况下，仅提价部分，就将额外增加约71亿元营收，超过50亿元税后利润。
再看量的增长
过去三年（2020 2021 2022年），茅台酒销售量与各自对应年份的基酒产量之比分别是：87%%、84%、76%（茅台管理层知道2023年要提价，所以在2022年故意调低了可销售量，这也是未来更强劲的增长来源），按照84%的历史均值， 2024年可供销售的茅台酒量，大约为：50235×84%=4.2万吨（来源于2020年产能）
如果再加上2022年刻意减少的出货量，那么2024年茅台出厂量的增长非常可观，茅台2024年的业绩是明牌，而且茅台酒投放量会剔除直销渠道投放量，那么批发渠道投放量或达2万吨，综合量价的变化，2024年贵州茅台净利润最少将增长20%，这是供不应求局面下的明牌！
买股票就是买生意模式
买股票就是买公司，买公司就是买生意模式，我小时候就想，如果我能开一个印钞厂该多好啊，这个世界最好的商业模式是什么？显然是印钞机，为什么？因为印钞厂不会经受市场经济的冲击，不用参与市场竞争，产生供不应求，变现能力极强，存货不会贬值，不用更新换代，不用科技研发，不需要维持性资本支出，一次性把工厂建好，永远都不用变。
我们再想象一下茅台的商业模式，首先不用更新换代生产设备，白酒是陈的香，造酒的酒窖年份越老，产酒质量反而更好，白酒是古老的传统行业，不用进行科技研发，不用担心被替代，无论科技多么发达，吃喝永远是人类的第一需求，再就是白酒不会过期，存货不会贬值，茅台酒供不应求，可变现能力强，市场价是出厂价的2到3倍，提价能力强。
茅台酒厂的生意模式不是印钞厂，但生意模式比印钞厂更好，买股票就是买公司，买公司就是买生意模式，买生意模式就是买印钞厂，买印钞厂就是买贵州茅台。回归初心，生意模式才是企业价值最终归属的根本性原因。
成长是估值的安全边际，我们完全可以把茅台当成一个无风险债券，当然，这种确定性不是100%，无非就是做出估值上的让步，今日中国十年期国债收益率（无风险收益率）在2.6%，无风险债券的估值在38倍左右，就当下而言，贵州茅台1.98万亿市值，对应2023年净利润742亿元，对应估值只有26倍左右，已经远远低于无风险收益率的估值水平。
由于茅台经营基本面的确定性+行业问题与企业经营没有杠杆，确定性非常强，从另外一个方面来看，也可以显示出茅台的机会，
2022年，茅台首次实施特别分红，根据茅台公告，2022年实施的两次分红总金额达到了547亿元之多，贵州茅台2022年净利润为627亿元，分红占净利润的87.3%。
2023年11月20日晚间，茅台再次向股东特别分红240亿元，年底肯定按照51.9%*净利润来分红，那么年底的那次分红就是在386亿元左右，全年分红386+240=626亿元，分红占全年净利润的85%左右。
那么2023年茅台的股息率就是626/19800=3.16%，也是远远高于现在的无风险收益率。但是你买茅台就是相当于买一个确定性的无风险债券+持续的成长性，2025年茅台净利润达到1000亿是明牌，这就意味着茅台的股息率将达到5%以上，在当前极低的无风险收益率下，贵州茅台价值凸显。