$Snowflake(SNOW)$ $亚马逊(AMZN)$ $微软(MSFT)$
今天想聊一聊今年光环加深，硅谷 IPO 宠儿「Snowfalke」，成为史上最大的软件公司 IPO
说到「Snowfalke」，我们来数点一下，背后的光环有哪些？
首先，莫过于 IPO 新股认购时，巴菲特的伯克希尔，罕见的出资 5.7 亿美金，打新美股，「Snowfalke」可谓是伯克希尔在苹果科技股之后，又一次科技股的大胆尝试。注意，伯克希尔 5.7 亿认购时，「Snowfalke」对应的估值是 237 亿（目前股价市值 650 亿美金附近）
其次，在融资成长道路上，背后的一系列超明星投资机构加持，诸如红杉资本（Sequoia Capital）、Dragoneer Investment Group、Iconiq Capital、Madrona venture Group、Redpoint Ventures、ltimeter Capital 和 Sutter Hill Ventures 等。尤为重要的是，最后一轮（G 轮），引入战略合作投资 Salesforce，其旗下的投资机构 Salesforce Ventures，也就是 CRM 公司，市值 2300 亿美金，这家公司很牛逼，大家可以自己了解一下。
最后，明星实干派团队，在后期融资时，CEO 由 Bob Muglia，更换成 Frank Slootman，两位都不是省油的灯。Bob Muglia从微软的一个产品经理开始做起，一直做到微软的资深副总裁，负责了微软 2000 年前后和美国司法部反垄断官司。Frank Slootman是带领创业公司 ServiceNow 上市的 CEO，使该公司的营收从不到 1 亿美元提高至 14 亿美元。有关这个临阵换帅，到底是啥目的，有些说法是看重了新 CEO 带领创业公司上市，以及在企业管理软件市场深厚的背景经验等等
「Snowfalke」到底在做什么样的一件事情，为什么引发这么大的关注？
这里简单概述一下：
「核心产品基于云的数据仓库，该仓库可在三个主要的公共云之间无缝运行，与最初设计用于内部部署数据中心的旧数据仓库形成了鲜明对比。公司从最初的产品扩展到现在，提供了统一的大数据查询，治理和服务套件。
以云数据平台 (Cloud Data Platform) 为主要技术支撑，数据云 (Data Cloud) 为主要产品，解决数据孤岛与数据治理问题，利用公有云的弹性和性能，使客户以几乎为零的运维成本，安全、合规的方式从快速增长的数据集中获取价值。
在如今的数据大爆炸时代，没有任何一家企业能收集到自己需要的所有数据，有了 DaaS 服务，就可以向其他公司购买所需数据，通过分工协作提升企业竞争力。」
有关「Snowfalke」财务数据：
Snowflake 公司 2020 财年的营收飙升 174%，至 2.647 亿美元，2021 财年上半年的营收同比增长 133%，至 2.42 亿美元。
这些增长速度令人震惊，但 Snowflake 公司目前仍未盈利；其净亏损从 1.78 亿美元扩大到 2020 年的 3.4850 亿美元，在 2021 财年上半年仅从 1.772 亿美元小幅收窄至 1.713 亿美元。
12 月 2 号将公布上市后的首个财报，我们拭目以待！
对于这样一个标的，我的买入逻辑是什么呢，有着哪些方面的思考？我是以 230+ 买入的
一、为什么标题称之为「价值投机」，因为确实有投机的成分在里面的，从营收方面来看，其实「Snowfalke」处于一个很高的估值阶段，如果以软件角度看，目前公司估值对应 PS(FY2021E) 为 133X，远高于美股 SaaS 平均水平 (11.2X)，但如果，以革新商业模式创新来看，比如 zoom，特斯拉/蔚来等，还算是有一定可想象空间的。
二、投资逻辑——护城河：其实我很认可一个逻辑，「Snowfalke」其实可以理解是一家 “科技消费” 公司，这个投资苹果相似，苹果其实除了科技属性之外，还有一层投资逻辑，是 “科技消费品”。因为「Snowfalke」基于自身的技术优势，最大的革新点，是中立性！
据《RightScale2019 云状态调查》，在海外企业平均会在 3-4 种公有云和私有云的组合中运行应用程序，总体上 84% 的企业采用多云战略。而通过中立性身份，跨平台工具链吸引各行各业数据，帮助公司数据资产对公表现提供交易平台，这种数据共享和价值模型构造更加产业化，真正将 “数据洞察” 打造成一件 “快消品”
这也是亚马逊 Redshift、谷歌 Big Query、微软 Azure 的 Synapse 最大的局限性
三、大基金的加持和筹码分布
最近陆续一些巨头基金公布持仓情况，可以看到，类似「贝莱德」「淡马锡」等资管巨头纷纷在「Snowfalke」建仓。我们通过筹码分别，可以看到，平均成本 252 美金，238 之上价格占据 80% 筹码。对于，这种众多明星机构建仓，持有的股票，其实并不担心股价崩盘，在 238 的下探空间并不多。
四、关于一些其它问题，当然也只是一方之言
问题最大的是，类似 Azure，Aws 和 GCP，分别对应的微软、亚马逊和谷歌云数据仓的竞争，如何保持和看待，如此之高的估值？？
先看一组数据对比：
● 亚马逊 Redshift ：客户数量为 13,060 个，同比上涨 5%。
● 谷歌 Big Query：客户数量为 8272 个，同比增长 35%。
● 微软 Azure 的 Synapse：客户数量为 6032 个，同比增长 25%。
● Snowflake：客户数量为 3117 家（数据来自其 IPO 招股说明书），同比增长 101%。
保持现有增速来看，预计很快能超越微软 Azure 的 Synapse，并赶超谷歌 Big Query，革新商业模式，也寄予很高期望，打破更高的商业需求。
客户 ARPU 提升：截至 2021 财年 Q2 末，公司披露的 Net revenue retention rate 连续 7 个季度超过 150%，公司剩余履约义务 (RPO) 为 6.89 亿美元，同比增长 211%，反映了原有客户增购的强烈意愿；
Snowflake 的销售额每年增长超过 100%，而它的净收入留存率又有 158% 之高，在过去 12 个月里，Snowflake 的收入更是达到了 4.03 亿美元。与其它所有高速增长的 SaaS 独角兽公司相比较，Snowflake 是在与三家提供类似服务的云计算巨头竞争的情况下，仍然保持着高速增长。Snowflake 的高增长、高收入留存、高收入规模