申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！
【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$中仑新材(SZ301565)$
中仑新材（301565）：公司是一家专注于功能性薄膜材料研发与生产的创新型企业，主要从事功 能性 BOPA 薄膜、生物降解 BOPLA 薄膜及聚酰胺 6（PA6）等相关材料产品的 研发、生产和销售。
公司以功能性 BOPA 薄膜产品为中心，纵向覆盖上游聚酰胺 6 领域，横向 以双向拉伸共性技术为基础向新型膜材领域拓展，成功实现了生物降解 BOPLA 薄膜的产业化生产。目前，公司已构建了“聚酰胺 6-功能性 BOPA 薄膜”产业 链一体化战略布局，为业务的可持续发展打下了坚实的基础。
凭借优异的研发创新实力和柔性高效的智能制造体系，公司已成为国内及 全球各大知名厂商和终端企业的重要合作伙伴，包括丸红株式会社（Marubeni Corporation）、蒙迪集团（Mondi Group）、安姆科集团（Amcor Group）等跨 国集团，璞泰来（603659.SH）、永新股份（002014.SZ）、顶正集团、双汇集团等国内知名企业；公司产品已进入中粮集团、益海嘉里、宁德时代 （300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、康师傅集团、联合利华、宝洁公司等 国内外知名终端品牌厂商的供应体系，深受客户广泛认可。产品主要覆盖国内 市场，同时销往欧洲、美洲等全球五大洲 40 多个国家和地区。
主营业务收入的主要构成 报告期内，公司主营业 务收入的产品分类情况列示如下：
行业情况
在国内市场，伴随我国城镇化水平持续提高、居民消费不断升级以及我国 软包装行业工业技术不断更新发展，我国软包装市场规模不断扩张，塑料软包 装占据市场绝大多数份额。根据 Arizton 数据，2022 年我国塑料软包装市场规模为 163.48 亿美元，至 2028 年，我国塑料软包装市场规模将增长至 245.95 亿 美元。
BOPA 薄膜行业发展概况
双向拉伸聚酰胺（BOPA）薄膜，是一种透明性良好的无色、无嗅、无味、 无毒的功能性薄膜，相较于其他生产工艺的 PA 薄膜，采用双向拉伸工艺制造 的 BOPA 薄膜具有更加优异的机械性能以及更强的稳定性、均匀性、美观性。在消费升级的趋势下，BOPA 薄膜凭借其更为优越的高阻隔性、高耐磨性、抗 穿透性、透明性和环保性等性能优势，能够更好地满足人们对包装膜材高端化、 轻量化、定制化、环保化等新需求。
全球 BOPA 薄膜行业发展概况 近年来伴随下游市场消费升级趋势，全球 BOPA 薄膜需求量也在快速攀升。2016-2020 年期间，全球 BOPA 薄膜需求量从 27.13 万吨增长至 38.16 万吨，年 复合增长率为 8.91%。未来，在消费升级的利好趋势下，BOPA 薄膜具有良好 的需求增长空间。根据卓创资讯数据，预计到 2025 年全球 BOPA 薄膜需求量为 57.90 万吨，年复合增长率为 8.37%。
本此拟募资用途：本次拟募集资金22.73亿元，其中9.52亿用于高性能膜材项目-高功能性 BOPA 膜材产业化项目，4.11亿用于高性能膜材项目-新型生物基可降 解膜材产业化项目，5.1亿用于高性能聚酰胺材料产业化项目，4亿用于补充流动资金及偿还银行贷款。其他项目详见下表：
行业可比公司：
全球范围内，具备 BOPA 薄膜产能并能与公司存在直接竞 争关系的主要有沧州明珠（002108.SZ）、运城塑业、佛塑科技（000973.SZ）、 尤尼吉可（3103.T）、晓星化学（004800.KS）和 A.J.Plast（AJ.THA），具有可比 性。此外，恩捷股份（002812.SZ）、国风新材（000859.SZ）虽然与发行人的产 品类别及应用领域不完全一致，但同属橡胶和塑料制品业，且部分产品在工艺 技术上与发行人存在相似，均使用双向拉伸技术加工生产塑料薄膜，故具备一 定的可比性。
财务分析：
招股书显示，2023年，公司实现营业收入23.52亿元，同比增长2.41%；归母净利润2.06亿元，同比下降27.73%；扣非净利润2.01亿元，同比下降25.36%；经营活动产生的现金流量净额为3.72亿元，同比下降12.61%；基本每股收益为0.61元，加权平均净资产收益率为13.78%。
2024年第一季度，公司实现营业总收入5.64亿元，同比增长18.66%；归母净利润5513.78万元，同比下降16.81%；扣非净利润5290.86万元，同比下降17.39%。
2024年1-6月，公司预计实现营业收入11.2亿元至12.2亿元，同比增长3.20%至12.41%；归母净利润1亿元至1.3亿元，同比变动-14.37%至11.32%；扣非净利润9650万元至1.27亿元，同比变动-16.13%至9.95%。
（数据来源：同花顺F10）
（数据来源：同花顺F10）
结论：建议申购，后期建议不关注。公司2019年还是亏损的，19年底收购了第一大客户长塑实业后2020年扭亏为盈。长塑实业的业务成了公司的主要收入和利润来源，中仑新材从而得以上市。
但是，长塑实业的母公司绿悦控股，2019年在台股私有化时的总市值才15亿人民币，这次创业板IPO，光募集资金就高达22.7亿元。按照新发行股份不低于发行后总股本的15%计算，如果成功募集，市值可高达151.5亿元。
3年时间估值暴增10倍，而中仑新材去年的净利润才3个亿。这不禁让人感叹，不管在哪个市场，普通中小投资者都是最底层的玩家，而信息差则成为了这些IPO套利者最锋利的镰刀。
从公司基础财务数据看，公司近三年营收小幅递减式增长，而净利润则呈现逐年负增长，且逐年加剧；且公司毛利率和净利率逐年下降，后期不建议关注，但基于当前新股发行较少，首日应该有溢价。
【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。