百普赛斯这个公司我跟了很久了，以前也投过，在80亿市值处止损了，因为当时在加息背景下全球生物药投融资不景气，国内过热转冷却增长乏力。但在当下，我认为值得重视起来，上游行业当年营收利润参考价值不大，具备周期属性，其中收入要比利润更重要，核心是看人力物力储备。当前全球生物药依然低迷，投融资1-2月有强势恢复3月又再次熄火，行业没有迎来拐点。但对于42亿的公司，在手现金20亿，2.5%股息率，24年即使费用端承压也有1.5-2亿净利润，这样的公司已经接近绝对价值，左侧可以建仓买入。
后面的事交给跟踪，倘若美联储降息or全球医药板块出现新技术新爆点，百普赛斯将比竞争对手更快切入，从而释放业绩，现在尚未发生，若发生，就可以右侧加仓进去。这是我对百普赛斯的基本投资思路。
为什么说百普赛斯是一家优秀的公司：从23年报看，很多人认为收入利润miss了，却未能更深入研读思考。百普赛斯的年报写的非常好，无论是行业空间、格局还是公司自身的发展战略思路，都很清晰。相比义翘，百普更聚焦，在重组蛋白细分的市占率更高，按98/19亿全球/国内市场空间计算达4%/10%，龙头坐稳。在行业寒冬中，罕见逆势扩张，23年员工增加30%，主要为CGT/创新疫苗/ADC等新兴领域的研发与销售人员，面向未来提前布局人才；设备投放方面在建工程大幅增加。纵观2023年，非新冠营收增速在30%以上（境外景气度高），公司海外占比高，大型在建工程投产，产能和人力储备大幅扩张，除利润下滑外，公司整体处于逆势高速成长状态，且应当做一家全球重组蛋白龙头供应商看待。
对优秀的公司，可以做左侧；左侧买在绝对价值处；重仓在右侧，右侧应跟踪到行业总体需求量的回暖，目前看还遥遥无期。底仓买点就好。